周度评估及策略推荐
- 期现市场：10月17日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报75535元，周内涨3.46%；广期所LC2601收盘价75780元，周内涨3.95%。
- 供给：10月16日，国内碳酸锂周产量21066吨，环比增2.1%，延续新高。9月国内产量87260吨，环比增2.4%，同比增51.7%。9月智利出口碳酸锂1.59万吨，同比-13%，环比-6%；其中出口至中国1.11万吨，环比-14%。9-10月南美出口减量，国内进口压力缓解。
- 需求：9月全球新能源汽车销量约210万辆，1-9月累计同比增23.6%。9月国内新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%。1-9月，国内磷酸铁锂产量累计同比增47.0%，三元材料产量同比增15.4%。10月电池材料传统旺季，将拉动碳酸锂需求继续增长。
- 库存：10月16日，国内碳酸锂周度库存132658吨，环比-2143吨（-1.6%）。10月17日，广期所碳酸锂注册仓单30686吨，周内仓单-28.1%。
- 成本：10月17日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价830-870美元/吨，周内涨2.72%。硬岩矿供给压力近期开始缓解，西澳矿企前期惜售精矿将释放，预计后续锂矿进口补充明显。
- 观点：锂电下游正值全年生产旺季，国内碳酸锂出现阶段性供小于求。社会库存持续去化，节后市场可流通现货偏紧，本周交易所仓单大幅减少，锂价上移，短期或在较高区间震荡。若消费持续旺盛与宏观氛围共振，有望继续打开上方空间。藏格锂业正式取得矿证复产，国内资源供给担忧缓解，建议留意供给恢复的预期兑现情况。
国内碳酸锂供需平衡表
- 电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差2250元。
- 电池级碳酸锂和氢氧化锂价差270元。
产业链图示
- 电池领域在锂需求中占绝对主导，2024年全球消费占比87%。
- 1-9月欧洲新能源汽车销量同比增26.7%，美国同比增8.1%。
- 9月我国动力和其他电池产量环比增长8.3%，同比增长35.4%。
- 1-9月国内磷酸铁锂产量累计同比增47.0%，三元材料产量同比增15.4%。
期现市场
- 交易所标准电碳贸易市场贴水均价为平水。
- 碳酸锂合约主力持仓净空头约12.1万手。
供给端
- 10月16日，SMM国内碳酸锂周度产量21066吨，环比增2.1%。
- 9月锂辉石碳酸锂产量55950吨，环比上月+4.9%，同比增98.8%。
- 9月锂云母碳酸锂产量11580吨，环比上月-15.5%，前九月累计同比增16.0%。
- 9月盐湖碳酸锂产量11960吨，环比减9.5%，1-9月累计同比增9.1%。
- 9月回收端碳酸锂产量7770吨，环比增6.6%，1-9月累计同比增22.9%。
- 2025年8月中国进口碳酸锂21845吨，环比增加57.8%，同比增加23.5%。
- 2025年8月智利碳酸锂出口16903吨，环比减少19.2%，其中向中国出口12982吨，环比减少4.8%，同比增6.9%。
需求端
- 2025年9月全球新能源汽车销量约210万辆，1-9月累计同比增23.6%。
- 9月国内新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%。
- 1-8月欧洲新能源汽车销量同比增26.7%，美国同比增8.1%。
- 9月我国动力和其他电池合计产量151.2GWh，环比增长8.3%，同比增长35.4%。
- 1-9月我国动力和其他电池累计产量1121.9GWh，累计同比增长51.4%。
- 1-9月国内磷酸铁锂产量累计同比增47.0%，同期国内三元材料产量同比增15.4%。
库存
- 10月16日，国内碳酸锂周度库存132658吨，环比-2143吨（-1.6%）。
- 10月17日，广期所碳酸锂注册仓单30686吨，周内仓单-28.1%。
成本端
- 10月17日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价830-870美元/吨，周内涨2.72%。
- 8月国内进口锂精矿47.1万吨，同比-4.0%，环比-18.3%。
- 1-8月国内锂精矿进口385万吨，与去年同期持平。
- 8月澳大利亚来源锂精矿环比减少50%，非洲环比增长82.2%。
- 1-8月澳大利亚来源锂精矿进口同比增3.4%，非洲来源锂精矿进口同比降8.8%。
