宏观及原油重要资讯
- IEA预测2025年全球石油供应将增加300万桶/日，2026年进一步增长240万桶/日，供应过剩量或将扩大。
- 美国总统特朗普宣称印度将停止向俄罗斯购买石油，可能引发全球贸易流重新配置。
- EIA数据显示，美国成品油需求总量同比下降，车用汽油需求显著下降，馏份油需求略增，航空燃料需求下降。
- 美联储表示美国经济活动几无变化，就业基本稳定，但出现疲软迹象。
- 美国原油产量增加，库存量上升；汽油库存下降，馏分油库存量下降。
聚酯板块期现货价格走势
- 期货及现货价格均出现下跌，WTI原油、石脑油、PX、TA、PTA、EG、短纤、瓶片等价格均环比下降。
- 基差方面，PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片等基差均出现负向变动。
聚酯板块供应及库存
- PX：乌鲁木齐石化检修，下周供应小幅下降。
- PTA：新材料提负，下周供应小幅增加。
- 乙二醇：供应小幅下降，港口累库节奏或有放缓。
- 聚酯端：周度平均开工率微降，短纤库存去库，长丝库存显著累库。
聚酯板块需求
- 织造行业开工率平稳，订单小幅增加，坯布库存天数下降，旺季特征不显著。
聚酯板块策略推荐
- 短期：供需驱动不足，成本重心下移，聚酯板块延续弱势格局，关注地缘局势变化，等待原油端指引。
- 中长期：成本重心下移，供应预期增加，需求旺季特征不显著，聚酯板块整体承压。
甲醇期现货及其下游价格走势
- 甲醇价格有所下降，MA2601期货价格下跌，基差走弱。
- 下游产品价格涨跌互现，甲醛、冰醋酸、二甲醚等价格下降，MTBE价格下降。
甲醇近两年基差情况
甲醇成本利润
- 煤制、焦炉气制利润小幅收窄，天然气制亏损略有改善。
- 烯烃价格走低，利润大幅下滑；传统下游毛利受挤压。
甲醇供应端
- 甲醇开工率下降，产量减少。
- 涉及回归装置多于检修装置，下周部分装置计划恢复。
甲醇需求端
- MTO开工率高位持稳，短期无检修计划。
- 传统下游涨跌互现，大部分品种位于低位运行。
甲醇港口及内地库存
- 港口库存小幅减少，内地库存累库。
- 外轮卸货不足预期，部分港口货源倒流。
甲醇策略推荐
- 短期：供应端小幅收缩，港口高库存问题未解，盘面压制仍存，关注制裁船事件后续应对策略对进口量的影响。
- 中长期：港口库存拐点是市场的核心要点，重点关注伊朗限气落地带来的进口缩量；MTO仍有新产能释放。
甲醇本周总结
- 供应端：甲醇开工率及产量下降，港口库存小幅减少，内地库存累库。
- 需求端：MTO开工率高位持稳，传统下游表现平平。
- 下周关注点及风险预警：宏观市场情绪、甲醇高库存压力、下游需求兑现程度。
