康尼机电机构调研纪要

轨道交通门系统

• 竞争优势：高可靠性、高安全性，关键核心零部件自主国产化（门控器、电机、丝杆等自研制造）。
• 市场占有率：全球轨道车辆门系统市场占有率多年位居前列。
• 技术迭代方向：聚焦可靠性、安全性，深化故障预测与健康管理系统（PHM）、新型网络通讯与域控技术，推进智能化、绿色化、轻量化。
• 海外布局：2018年启动国际化战略，形成“法国欧洲创新发展中心+5家海外子公司”布局，与阿尔斯通、CAF等国际主机厂合作，产品覆盖40+国家和地区。
• 海外业务增长方向：持续深化与国际主机厂合作，拓展海外市场，产品从车门拓展至安全门、内装领域，截至二季度末海外订单金额30.43亿元。
• 毛利率：2025年上半年毛利率下滑主因是安全门产品占比上升；海外产品售价略高于国内，毛利率与国内市场基本持平。
• 风险与应对：面临国际政治、关税壁垒等风险，但技术领先和成本优势获主机厂认可；通过海外子公司提供技术支持，考虑部分项目本地化生产，核心技术与关键零部件保持自主可控。

新能源汽车业务

• 发展情况：2025年上半年营收约4亿元，增幅14.90%，作为“第二增长曲线”，产品包括充电总成、高压线束及高压模块，主要合作车企有比亚迪、上汽、长城等，理想汽车已定点销售。

智能健康孵化业务

• 进展：尚处产业孵化阶段，产品分三类（银发经济、智能护理、医疗机构转运设备），智能轮椅、老年代步车已批量销售，移位机小批量销售，智能康复辅具在试用。
• 未来规划：聚焦医护、养护赛道，以“高增长潜力、高毛利空间、强技术壁垒”为锚点，加大高附加值产品研发与推广。

财务与分红政策

• 分红：2024年每10股派2.5元（含税），分红率60.53%，未来将保持积极稳健政策，兼顾股东回报与研发投入。
• 研发投入：聚焦轨交智能化、汽车零部件大功率充电技术、智能健康设备核心部件研发，持续技术领先。
• 资本开支：暂无大规模新建厂房计划，重点通过智能制造挖掘现有产能。

龙昕科技事件

• 民事赔偿进展：17名投资者索赔诉讼已判决，康尼机电赔偿8,314.65万元，已履行9名投资者赔偿，剩余8名在二审；已预提索赔损失2.16亿元。若二审维持判决，现有损失计提可覆盖索赔。
• 影响评估：预计公司损失可控，将依法妥善处理索赔事宜。