2025年上半年机械设备板块营收及归母净利润均实现正增长,盈利能力和经营质量有所提升。板块整体营收9,987.60亿元,同比增长9.31%;归母净利润750.32亿元,同比增长21.91%。毛利率及净利率分别提升0.06和0.86个百分点,费用控制得到改善,销售费用率、管理费用率与财务费用率分别下滑0.42、0.20和0.47个百分点。各子板块中,轨交设备II板块业绩表现最佳,营收和归母净利润增速均属板块内最高;工程机械板块归母净利润增速两倍于营收增速,盈利能力提升明显;通用设备/专用设备板块经营质量提升显著;自动化设备板块唯一增收不增利,可能受价格竞争和研发投入增加影响。投资建议重点关注工程机械和轨交设备板块,建议关注在电动化、国际化方面具备领先优势的龙头公司,以及在手订单充足、现金流健康的龙头公司。风险因素包括政策效果不及预期、下游需求不及预期和市场竞争加剧。