集运指数（欧线）：震荡市

集运指数（欧线）：震荡市 郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：11、12月待定航次未计入运力统计 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社） 1.以官员否认加沙停火第二阶段谈判开始。金十数据10月16日讯，据以色列媒体当地时间10月15日报道，有消息人士称，以色列与哈马斯已经开始就美方提出的加沙地带停火计划第二阶段展开谈判。不过，《以色列时报》随后援引一名以色列官员的话对相关报道予以了否认。另据以色列媒体报道，一名来自以色列总理办公室的高级官员强调，尽管美国总统特朗普此前宣称战争已经结束，但实际上以色列和哈马斯处于加沙停火协议第一阶段，如果第一阶段协议没有完成，加沙地带的战争就没有结束。 2.中国驻英国使馆发言人就英方制裁中国实体问题答记者问。金十数据10月16日讯，记者：10月15日，英国政府以支持俄罗斯能源实体、向俄军事工业提供关键物项为由，宣布对一些国家实体及个人实施制裁，其中包括11家中国实体。请问你对此有何评论？使馆发言人：英方有关制裁是没有国际法依据的单边主义行径，损害中国企业正当权益。中方对此坚决反对，已向英方严正交涉。我们敦促英方立即纠正错误，撤销对有关中国实体的制裁。任何损害中方利益的行径中方都将坚决回击。 3.四届全国人大常委会第十八次会议10月24日至28日在北京举行。 4.中方在世贸组织起诉印度电动汽车及电池补贴措施，商务部回应。 昨日，集运指数（欧线）偏弱运行。主力2512合约收盘于1651.1点，跌幅3.64%；次主力2510合约收盘于1100.9点，跌幅2.42%。 基本面方面，据悉，除个别船司43周表现较差以外，大部分船司43周预估能达到满载，OA联盟揽货相对坚挺，10月下旬出现一定程度的爆舱；PA揽货相对有压力；44、45周对应33.5、32.2万TEU的运力供给，舱位较为充足，叠加到港时间临近圣诞，订舱需求或承压。11月周均运力30.2万TEU/周（未计入待定航次），Gemini/OA/PA联盟各统计到1/6/2艘空班，此外CMA有1艘待定航次。从目前运力分布情况来看，月初的44周满班运行，运力高达33.5万TEU；月中的46周空班数量4艘，运力低至25.7万TEU；后续观察MSC 11月运力计划。 即期运费方面，43周各联盟船司报价中枢目前为：Gemini 1850美元/FEU、OA 1850美元/FEU、PA 1500美元/FEU、MSC 2065美元/FEU。预计ONE 43周存进一步下调动作，带动PA联盟运价中枢回落至1450美元/FEU，同时OA联盟运费存微降需求（缩小与PA的差距）。 对于2510合约：窄幅震荡。 对于2512合约：1500-1800点宽幅震荡。从偏积极角度看，欧线自身基本面有韧性，4月7日关税事件发生后，船司大规模运力调配确实对欧线造成一定压力，但随着运力调配趋于平稳，欧线依然走出了季节性旺季（4-6月欧线运费呈现V型走势）；从偏空角度看，贸易战的走向存在不确定性，未来一周中美双方对峙明面上有可能升级，如果11月上旬宣涨落地失败，不排除盘面大幅收贴水，观察时间节点在下周。 对于2602合约，关注复航节奏的预期差。2026年春节较2025年春节晚半个月（2025年是1月28日，2026年是2月17日），历史上春节较晚的年份，02合约不一定贴水12合约。除关税施压外，最大分歧在于2月是否复航。从船司角度而言，1月上旬宣涨配合年底签长协或是大概率事件，12月和1月复航概率较低，而2月因为春节通常会安排大规模空班，复航的意义不大，更有可能在春节后开启全面复航；2602合约有两期指数落在春节前，其估值更多取决于1月份的运费高度。 对于2604合约，在运力过剩压力逐步加深的趋势下，2604终点估值可锚定2510合约，下方空间跟随船司复航节奏进一步打开。关注加沙第二阶段谈判进度。 风险：中美关税恶化；中东地缘局势反复。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。