原油：风险偏好恶化，继续观望

原油：风险偏好恶化，继续观望

国际原油市场动态
WTI11月原油期货收跌0.81美元/桶，跌幅1.39%，报57.46美元/桶；布伦特12月原油期货收跌0.85美元/桶，跌幅1.37%，报61.06美元/桶；SC2512原油期货收跌8.50元/桶，跌幅1.91%，报437.10元/桶。

原油套利分析

1. 墨西哥湾原油套利

   • 套利普遍关闭，如Arab Extra Light和Arab Light对WTI的套利状态分别为-5.62美元/桶和-5.89美元/桶。
   • USGC焦化配置的Nemba、Agbami、Forties套利均关闭，反映大西洋盆地轻质油竞争激烈。
   • USGC裂化配置的Vasconia套利最接近开放（-1.64美元/桶），但整体仍不经济。

2. 大西洋原油套利

   • USAC-Forties套利开放（+1.47美元/桶），因Bonny Light作为西非轻质油基准价高。
   • Saharan Blend对Bonny Light套利最具经济性（+3.24美元/桶）。
   • Cabinda对Bonny Light套利关闭（-4.01美元/桶），反映西非内部竞争。

3. 西北欧原油套利

   • Eagle Ford对Forties套利开放（+1.75美元/桶），美国页岩油流入欧洲经济。
   • Azeri Light和Saharan Blend对Forties套利均开放，显示里海和北非原油的区位优势。
   • Bonny Light和WTI对Forties套利未显示值，反映远距离运输成本和美油东向流动经济性。

4. 地中海原油套利

   • 所有套利均关闭，如Saharan Blend对Urals套利为-8.30美元/桶，反映Urals价格优势。
   • Bonny Light和Ekofisk对Urals套利分别关闭（-9.03美元/桶、-10.70美元/桶）。

5. 亚洲原油套利

   • 新加坡市场：Murbán对Tapis套利关闭（-0.52美元/桶），Bonny Light对Tapis套利开放（+0.23美元/桶）。
   • 日本市场：Murbán和Bonny Light对ESPO套利均关闭，反映中东油相对ESPO不经济。
   • 中国市场：Duri对Dubai套利关闭（-1.54美元/桶），Napo对Dubai套利开放（+1.70美元/桶）。

关键市场新闻

1. 美国与印度讨论后，印度将俄罗斯石油进口削减50%。
2. 俄总统特别代表称欧洲拒绝俄罗斯能源导致损失超1万亿欧元。
3. EIA报告显示美国原油出口增加87.6万桶/日至446.6万桶/日，库存增加350万桶至4.24亿桶。
4. EIA原油库存变动：总库存增352.4万桶，库欣库存降70.3万桶。

趋势强度
原油趋势强度：0（中性）。

研究结论
当前风险偏好恶化，原油市场整体套利机会有限，多数区域套利关闭。大西洋和亚洲部分区域仍存在套利空间，但经济性较弱。建议继续观望，关注地缘政治和供需变化。