前期利空因素有所消化 橡胶甲醇震荡企稳

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2601合约震荡企稳，略微反弹，1-5月差升水幅度扩大至10元/吨。在偏弱供需结构和宏观预期偏弱背景下，预计后市维持震荡偏弱走势。
• 甲醇：甲醇期货2601合约放量增仓，震荡企稳，小幅收涨，1-5月差贴水幅度收敛至6元/吨。随着供应端预期变化和前期利空因素消化，预计后市维持震荡企稳走势。
• 原油：原油期货2512合约震荡偏强，略微收涨。美国政府停摆、贸易关税战、OPEC+增产及地缘溢价回吐等因素影响下，预计后市维持震荡偏弱走势。

关键数据

• 橡胶：青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计45.6万吨，环比减少0.11%；半钢胎和全钢胎产能利用率分别为42.15%和41.53%，环比下降。
• 甲醇：国内甲醇平均开工率80.38%，周环比略微增加；产量均值203.3万吨，周环比大幅增加；华东和华南港口库存127.30万吨，月环比略微增加。
• 原油：美国石油活跃钻井平台数量418座，周环比减少；原油日均产量1362.9万桶，周环比大幅增加；商业原油库存4.203亿桶，周环比大幅增加；WTI和Brent原油期货基金净多持仓量分别增加和减少。

研究结论

• 橡胶市场供需偏弱，价格震荡偏弱；甲醇市场供应增加，价格震荡企稳；原油市场受多重因素影响，价格震荡偏弱。后市需关注供需变化、宏观环境和地缘政治等因素。