原油库存压力叠加地缘降温，中长期油价或继续下探

原油库存压力叠加地缘降温，中长期油价或继续下探 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差： 2025年10月15日，SC原油主力合约价格从448.6元/桶回落至443.7元/桶，跌幅1.09%，呈现连续五日下跌趋势；WTI和Brent价格则维持稳定，分别持稳于58.59美元/桶和62.28美元/桶。SC-Brent价差从0.54美元/桶大幅收窄至0，SC-WTI价差亦从4.23美元/桶降至3.69美元/桶，反映出SC原油相对外盘的弱势。SC连续-连3价差从-1.5元/桶扩大至-3.8元/桶，近月贴水加深，暗示市场对远期供应压力的担忧。 持仓与成交：原油产业链相关仓单（中质含硫原油、燃料油、低硫燃料油）均环比持平，显示短期交割意愿未明显变化。 产业链供需及库存变化分析 供给端：利比亚前九个月石油收入达794亿利比亚第纳尔，暗示其产量恢复进程延续；墨西哥国家石油公司Pemex与工会达成加薪协议，或有助于缓解生产中断风险。但英国对俄罗斯卢克石油和俄罗斯石油公司的定向制裁可能加剧地缘供应扰动。 需求端：美国API数据显示，当周汽油库存意外增加299万桶（预期减少83.8万桶），反映终端燃料需求疲软；精炼油库存或受工业需求支撑降幅超预期（-479万桶）。印度承诺停止进口俄罗斯石油可能短期压制亚洲市场情绪，但实际执行仍需时间。 库存端：美国API原油库存大增736万桶，为2025年2月以来最大单周增幅，叠加库欣地区库存压力上升，显示美国本土供需宽松格局延续。中国SC原油仓单维持540万桶高位，进一步强化亚洲市场累库预期。 价格走势判断 当前原油市场正逐步兑现“弱现实”的市场预期：利空主导短期逻辑，体现在美国超预期累库、印度需求转弱预期及SC近月贴水扩大，均反映基本面承压；同时宏观情绪分化，欧佩克长期需求展望（2050年石油占比30%）与贸易摩擦升级风险形成多空博弈，美国银行甚至警告布油或跌破50美元。 综合判断，短期原油价格或低位震荡，SC受国内仓单压力和需求疲软拖累表现弱于外盘。若OPEC+进一步释放增产信号，叠加美国库存持续累积，油价重心或将继续下探。 二、产业链价格监测 原油： 三、产业动态及解读 （1）供给 10月16日：美国至10月10日当周API原油进口 -46.7万桶，前值66.2万桶。10月16日：美国至10月10日当周API原油进口(万桶)，前值66.2，预期--。 10月16日：墨西哥政府：国家石油公司Pemex与工会已达成协议，将加薪4.5%。10月16日：利比亚央行：利比亚今年前九个月的石油收入达794亿利比亚第纳尔。 （2）需求 印度贸易部：印度9月石油进口额达140亿美元。 （3）库存 美国至10月10日当周API原油库存变化值录得736万桶，为2025年2月7日当周以来最大增幅。美国至10月10日当周API精炼油库存 -479万桶，预期-161.6万桶，前值-182.2万桶。美国至10月10日当周API精炼油库存(万桶)，前值-182.2，预期-161.6。美国至10月10日当周API汽油库存 299万桶，预期-83.8万桶，前值-124.5万桶。美国至10月10日当周API汽油库存(万桶)，前值-124.5，预期-83.8。美国至10月10日当周API原油库存 736万桶，预期23.3万桶，前值278万桶。美国至10月10日当周API原油库存(万桶)，前值278，预期23.3。美国至10月10日当周API原油库存将于十分钟后公布。中质含硫原油期货仓单5401000桶，环比上个交易日持平；燃料油期货仓单45800吨，环比上个交易日持平；低硫燃料油仓库期货仓单13080吨，环比上个交易日持平； 金十期货10月15日讯，10月15日，上期所能源化工仓单及变化数据：1.中质含硫原油期货仓单5401000桶，环比上个交易日持平；2.低硫燃料油期货仓库仓单13080吨，环比上个交易日持平；3.燃料油期货仓单45800吨，环比上个交易日持平；4.石油沥青期货仓库仓单13040吨，环比上个交易日持平；5.石油沥青期货厂库仓单29330吨，环比上个交易日减少1530吨；6.纸浆期货仓库仓单221476吨，环比上个交易日减少3611吨；7.纸浆期货厂库仓单6200吨，环比上个交易日持平。 （4）市场信息 金十数据10月16日讯，美国总统特朗普表示，印度总理莫迪已承诺将停止从俄罗斯购买石油，这表明华盛顿和新德里之间外交和贸易分歧的核心问题可能得到解决。 截至2:30收盘，沪金主力合约收涨1.39%，报962元/克，沪银主力合约收涨3.97%，报12138元/千克，SC原油主力合约收跌0.70%，报440元/桶。 金十期货10月15日讯，紫金天风期货10月15日研报显示，近期燃料油主要矛盾在地缘端。 截至2:30收盘，沪金主力合约收涨0.97%，报950元/克，沪银主力合约收涨0.30%，报11732元/千克，SC原油主力合 约收跌1.73%，报444元/桶。截至2:30收盘，沪金主力合约涨0.97%，沪银主力合约涨0.30%，SC原油主力合约跌1.73%。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：PAJ 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD、Wind、EIA 附录：大模型推理过程 好的，我现在需要处理用户提供的原油期货市场数据和相关资讯，并进行日度市场总结。首先，我要仔细分析数据部分，看看各个指标的变化情况。用户给的数据表格中有期货价格、价差、持仓和成交等信息，日期是2025年10月14日和15日。 首先看主力合约的价格变动。SC原油期货价格从448.6元/桶跌到443.7元/桶，跌幅1.09%，而WTI和Brent价格在两天内没有变化，都是58.59和62.28美元/桶。这说明SC原油出现了小幅回落，可能受到国内市场或人民币汇率的影响。接下来分析价差，SC-Brent价差从0.54美元降到0，跌幅100%，这可能反映了SC原油相对于Brent的弱势，或者人民币汇率的波动。SC-WTI价差也缩小了0.54美元，而Brent-WTI价差保持稳定，说明WTI和Brent之间的价差没有变化，但SC与其他基准原油的价差在调整。 持仓和成交方面，仓单数据没有变化，但SC连续-连3的价差从-1.5扩大到-3.8元/桶，近月贴水加深，可能显示市场对远期供应的担忧或库存压力。 接下来处理资讯部分。10月16日的API数据显示，原油库存大增736万桶，远超预期，这是2025年2月以来的最大增幅，这对油价是利空。同时，汽油库存增加299万桶，而预期是减少，精炼油库存降幅大于预期，可能反映需求结构变化，汽油需求疲软但柴油需求较好。墨西哥Pemex加薪可能影响生产成本，但影响有限。利比亚前九个月石油收入794亿利比亚第纳尔，显示其产量恢复，增加供应。印度承诺停止购买俄罗斯石油，可能影响俄油出口，但特朗普提到需要时间，短期影响可能不大。英国制裁俄罗斯石油公司，可能进一步收紧供应，但需观察实际影响。欧佩克秘书长预计石油长期占比仍高，但美国银行警告若贸易紧张升级，布油可能跌破50美元，显示市场对供需的担忧。 供给端方面，利比亚产量恢复，墨西哥协议可能稳定生产，但英国制裁俄罗斯可能带来不确定性。需求端，API汽油库存增加显示需求疲软，精炼油库存下降可能反映工业需求支撑。库存端，美国原油库存大增，库欣库存压力上升，整体库存压力较大。 综合来看，SC原油受国内库存压力和需求疲软影响下跌，而国际油价持稳可能因供应端的不确定性和地缘政治因素。未来需关注OPEC+产量政策、美国库存变化以及地缘政治风险。预计原油价格可能维持低位震荡，因库存高企和需求疲软，但地缘因素可能带来波动。