碳酸锂期货早报

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

每日观点：

• 供给端：上周碳酸锂产量环比增长0.58%，高于历史同期平均水平。9月碳酸锂产量预计环比增加3.01%，进口量预计环比增加10.00%。
• 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存环比增加3.62%，三元材料样本企业库存环比减少0.26%。预计下月需求有所强化，库存或去化。
• 成本端：外购锂辉石精矿成本环比减少0.02%，生产所得亏损；外购锂云母成本持平，生产所得亏损；盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足。
• 基差：盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方。主力持仓净空，空增。
• 库存：供给端高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。

主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。

主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。

利多因素：厂家停减产计划，智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑。

利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，动力电池端接货意愿不足。

关键数据：

• 碳酸锂产量：上周20635吨（环比+0.58%），9月预测89890吨（环比+3.01%）。
• 碳酸锂进口：9月20000吨，预测下月22000吨（环比+10.00%）。
• 库存：磷酸铁锂样本企业库存101848吨（环比+3.62%），三元材料样本企业库存17849吨（环比-0.26%）。
• 成本：外购锂辉石精矿73330元/吨，外购锂云母75178元/吨，盐湖端31477元/吨。

研究结论：碳酸锂2601价格预计在71820-73620区间震荡。供强需弱格局下，下行态势较难改变，需关注产业出清时间点和停减产计划。