核心观点与关键数据
- 期货市场：V2601小幅震荡，收于4677元/吨。国庆假期内蒙亿利50万吨装置停车检修，影响扩大，上周产能利用率环比上升至82.63%。
- 现货市场：华东乙烯法PVC价格4850元/吨，电石法4599.62元/吨；华南乙烯法4835元/吨，电石法4677.5元/吨。中国PVC到岸价7000美元/吨，东南亚6500美元/吨，西北欧7150美元/吨。
- 上游情况：电石价格下跌，华中均价28000元/吨，华北2673.33元/吨，西北2510元/吨；液氯内蒙主流价-1500元/吨。VCM CFR远东52411美元/吨，CFR东南亚5493美元/吨；EDC CFR远东1890美元/吨，CFR东南亚2010美元/吨。
- 产业情况：PVC开工率82.63%（电石法82.94%，乙烯法81.92%）。社会库存55.71万吨，华东50.27万吨，华南5.43万吨，库存持续累库。
- 下游情况：国房景气指数93.05，房屋新开工面积39801万平方米，施工面积643108万平方米，投资额31693亿元。下游开工率环比下降，管材32.83%，型材15.87%。
- 期权市场：20日历史波动率11.11%，40日9.76%。平值看跌/看涨期权隐含波动率均为15.17%。
研究结论
- 基本面偏空：下游地产市场弱势抑制需求增长，出口市场受印度反倾销税影响保持观望。库存高位累库，电石法工艺深度亏损但成本支撑有限。
- 短期走势：V2601预计低位震荡，区间4620-4710。市场消化中美贸易争端影响，工业品涨跌互现。
- 成本利润：电石法成本5126元/吨，利润-622元/吨；乙烯法成本5493元/吨，利润-538元/吨。成本端支撑有限，利润小幅修复。
数据来源与免责声明
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