汽车玻璃行业专题：天幕之后，去向何方

优于大市 核心观点 行业研究·行业专题 汽车·汽车零部件 汽车玻璃天幕化快速渗透，后续升级方向在解决隔热/隐私/交互三大痛点。相较传统天窗和钢车顶，天幕玻璃在美学/空间各方面表现占优，近年来渗透率快速提升（2024年18%），天幕普及之后，针对防晒/隐私/交互等痛点，隔热、调光、显示级天幕有望依次发展为下一代爆品。 优于大市·维持 证券分析师：唐旭霞证券分析师：余珊0755-819818140755-81982555tangxx@guosen.com.cnyushan1@guosen.com.cnS0980519080002S0980525070004 隔热天幕解决防晒痛点，升级最快，处于1-N阶段。针对天幕暴晒痛点，车企提供物理遮阳帘与化学镀膜两种方案，遮阳帘牺牲天幕通透视角，成本较低，目前低单价车型首选方案；化学镀膜以银离子LOW-E膜为主流思路，单价1500元左右，能够有效隔绝98%以上紫外线和部分红外线热量，产品下探至10万元级别比亚迪海豹06等车型，工作原理为采用磁控真空溅射技术，将金属及化合物镀在浮法玻璃上，核心环节如溶液配比、金属材料分解成纳米级颗粒、喷溅及玻璃总装等均掌握在福耀等Tier1手中。 调光天幕解决隐私痛点，多种技术方案陆续上车，处于0-1阶段。调光天幕增加电控调光膜实现调光隔热及隐私保护。现行主流调光膜包括PDLC、EC与LC三类，均为导电膜中间复合变色有机物，其中PDLC为电压驱动液晶排列减少光线散射物理变化，调光快速响应、量产最早、成本最低，此前产品存在仅有白、灰两色问题，国内海优新材提出自研染料PDCLC思路增加黑色配置；EC调光为电压驱动可逆氧化还原反应，玻璃由亮态到暗态无级可调，调光效果最优，整车能耗增加有限，成本相对可控，预计两者为主流调光路线。不同技术方案成本差异较大，单价3000-10000元不等。当前上市车型仅20余款，调光方案在全景天幕渗透率不足5%，伴随PDCLC等高性价比方案上车、EC调光膜规模化降本，国内调光天幕已下沉到20万元智己L6车型标配，2030年市场规模有望达140亿元，PDCLC及EC方案预计加速上量。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《汽车智能化月报系列（二十八）-地平线合作哈啰加速Robotaxi商业化落地，禾赛科技于香港交易所上市》——2025-09-28《汽车智能化月报系列（二十七）-尚界H5搭载HUAWEI ADS4辅助驾驶系统，地平线HSD首搭奇瑞星途E05》——2025-08-27《汽车智能化月报系列（二十六）-上海新一批智能网联汽车示范运营牌照7月26日发放，Robotaxi商业化落地加速》——2025-07-28《汽车智能化月报系列（二十五）-特斯拉即将启动Robotaxi试运营，小鹏G7搭载图灵AI芯片和AR-HUD》——2025-06-20《汽车智能化月报系列（二十四）-特斯拉将于6月推出自动驾驶出租车，小米YU7全系标配激光雷达和PHUD》——2025-05-25 显示级天幕带动交互应用，尚未进入规模量产，但远期发展潜力巨大。汽车智能化大背景下，作为人车交互载体的车内屏幕面积持续扩大，而汽车玻璃占据车身表面积约三分之一，材质与光、电、影像结合友好，有望承接中控仪表等成为下一个交互媒介（比如HUD应用就将仪表显示转移至前档玻璃），福耀创新提出透明mini-LED氛围灯玻璃、MicroLED等显示屏集成或投影打造显示玻璃等个性化应用，天幕产品持续进化。 风险提示：1、新品降价不及预期；2、新品技术迭代不及预期。 投资建议：千亿汽玻市场，产品持续升级。汽车玻璃有望成为车内生态应用端海量数据输出载体（承载中控屏以外的信息量）具备远大成长空间（单车价值量从700-1500-3000元以上），我们预计2026年全球汽玻市场有望到1150亿元。我们首推稳居全球龙头的福耀玻璃，兼容各家方案，技术储备完善，市场份额持续提升；建议关注产业链上海优新材、毓恬冠佳及科力装备。 内容目录 汽车玻璃承载车身美学理念，天幕化后可升级空间变大..............................6隔热天幕：解决防晒痛点，1-N阶段..............................................12调光天幕：解决隐私痛点，0-1阶段..............................................15PDLC方案：最早量产的物理变化方案、成本相对较低......................................17EC方案：化学变化方案，成本相对均较高................................................20LC方案：成本相对较高的物理变化方案..................................................22SPD方案：成本最为高昂的物理变化方案.................................................23显示级天幕：增加交互场景，打开交互空间.......................................25福耀玻璃.....................................................................27海优新材.....................................................................30毓恬冠佳.....................................................................38科力装备.....................................................................46 图表目录 图1：汽车天幕升级方向探析................................................................6图2：汽车玻璃单车用量持续提升............................................................7图3：天窗基本结构较为复杂................................................................8图4：天幕产品结构较为简单................................................................8图5：全景天幕提升车顶曲线流畅度..........................................................8图6：天幕渗透率快速提升..................................................................9图7：10万以上车型均在增配全景天幕........................................................9图8：自主品牌中增配天幕趋势更为明显......................................................9图9：纯电、增程车型全景天幕配置率持续提升...............................................10图10：部分品牌全景天幕配置率情况........................................................10图11：玻璃仅占天幕供应商采购成本10%.....................................................10图12：汽车天幕渗透率预测................................................................10图13：不同天幕产品价格带................................................................11图14：汽车玻璃市场规模持续提升..........................................................11图15：天幕集成氛围灯打造星空顶..........................................................11图16：天幕集成光伏增加整车续航..........................................................11图17：集成遮阳帘式天幕结构..............................................................12图18：镀膜天幕结构......................................................................12图19：福耀集成遮阳帘式天幕..............................................................13图20：镀膜玻璃结构......................................................................13图21：镀膜天幕反射光情况................................................................13图22：镀膜结构..........................................................................14图23：镀膜天幕分类情况..................................................................14图24：玻璃的传热系数....................................................................14图25：玻璃的总透射比和遮阳系数..........................................................14图26：三银low-E玻璃生产工艺流程........................................................15图27：调光玻璃可应用范围................................................................15图28：调光玻璃成本拆分..................................................................16图29：PDLC方案膜片结构..................................................................17图30：PDLC方案调光原理..................................................................17图31：PDLC膜核心制备过程................................................................18图32：国内外PDLC方案参与玩家....................................................