石油沥青周报：盘面弱势运行，关注宏观与原油端扰动

市场分析

本周沥青期货市场表现疲软，BU主力合约周度跌幅2.8%，主要受原油价格走低和沥青基本面疲弱影响。

供应方面：国内（92家样本企业）沥青周度总产量62.3万吨，环比下降4.6万吨，降幅6.8%。

需求方面：天气和资金因素导致终端需求改善乏力，旺季特征不明显。北方部分地区受降雨影响，下游需求疲软；南方个别地区同样受降雨干扰，道路施工需求难以释放。整体市场情绪偏谨慎，投机需求氛围一般。

库存方面：截至10月9日，国内54家沥青样本厂库库存75.1万吨，较9月29日上升7.9%；104家社会库库存148万吨，较9月29日减少8.4%。

宏观影响：中东地缘局势缓和与基本面转弱预期导致原油价格连续走低。特朗普威胁对我国加征关税增加宏观风险，进一步施压油价。

研究结论：沥青供需两弱格局延续，现货端氛围偏弱，局部压力已显现。基本面驱动相对不足，短期更多受原油走势影响。宏观面扰动增加，盘面可能反复波动，建议保持谨慎。

策略

• 单边：谨慎偏空，短期观望为主
• 跨品种：无
• 跨期：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

• 原油价格波动
• 宏观风险
• 中东地缘冲突
• 原料供应风险
• 炼厂开工率与排产变动超预期

图表

（略）

资料来源

钢联，华泰期货研究院 百川资讯，华泰期货研究院