银轮股份更新202510机器人高层赴北美拜访TF卡位最核

#机器人：高层赴北美拜访T/F卡位最核心供应商1）本周公司总经理带队赴北美拜访T，主要讨论最新的关节模组方案（搭配散热）等，后续看客户要求持续推进方案改进。 公司线性和旋转执行器均有送样，齿轮箱、电机自产。 2）Figure链，公司产品为结构件和电机，价值量很大。 结构件包括身体+手部的结构件等，目前已经有几款获量产订单。 银轮股份更新2025.10 #机器人：高层赴北美拜访T/F卡位最核心供应商1）本周公司总经理带队赴北美拜访T，主要讨论最新的关节模组方案（搭配散热）等，后续看客户要求持续推进方案改进。 公司线性和旋转执行器均有送样，齿轮箱、电机自产。 2）Figure链，公司产品为结构件和电机，价值量很大。 结构件包括身体+手部的结构件等，目前已经有几款获量产订单。 预计F目前约有4000-5000台机器人量级。 预计公司全年机器人收入有望达到千万以上。 #液冷：头部客户加速验证/订单有望明年放量。 1）HH首批600台订单，产品为风液式CDU，目前产品正进行机柜测试最后阶段，单台价值量在6w左右。 明年计划有2w多套的订单准备要求。 我们产品功率比原来产品提升50%。 2）液冷CDU方面，正在广达和和硕对接验证，这块竞争对手包括英维克、高澜等等。 主业全年利润增速15-20%，20x，主业看240亿，液冷看明年客户放量，2亿利润，远期给100亿，机器人（tf）参考头部t1当前机器人估值，给300亿，整体看600亿朝上。 我们认为，当前市场对公司机器人和液冷的认知不够充分，尤其是对公司T和F的机器人进度及合作地位预期不强。 当前位置，持续看好。