光模块板块调整点评基本面更好和交易疲弱的落差坚定看好10月1

10月14日，板块出现大幅调整，市场传言较多，我们针对一些传言分享一些产业链的观点： 传言一：CPO传言。 一个是博通CPO测试结果，这个出处是在9月底到10月2日ECOC上Meta发布测试效果。 从产业了解看，2024年Meta采购了10余台CPO交换机进行测试，并在本次会议上发布一些测试结果，千万小时无故障相比可 光模块板块调整点评：基本面更好和交易疲弱的落差，坚定看好 10月14日，板块出现大幅调整，市场传言较多，我们针对一些传言分享一些产业链的观点： 传言一：CPO传言。 一个是博通CPO测试结果，这个出处是在9月底到10月2日ECOC上Meta发布测试效果。 从产业了解看，2024年Meta采购了10余台CPO交换机进行测试，并在本次会议上发布一些测试结果，千万小时无故障相比可插拔硅光数亿级还差距较大，只是研讨性质。 二是市场解读Nvidia公众号发布Spectrum-X系列应用在Oracle和Meta数据中心，便武断的认为未来会升级成CPO。 其中，Meta侧是采用MinipackN开放网络定制化交换机的形式进行Spectrum-X芯片出货，相当于Meta只采购其芯片。 而Oracle、Meta光模块需求这两年都在超大幅度增长。 产业进展不能靠臆测，还是要看实际进展情况。 传言二：1.6T降价。 从行业了解情况看，1.6T 24-25年价格较贵是因为物料DSP贵、良率爬坡等原因，而2026年技术降本至接近0.5-0.6美金/G是一个符合产业逻辑的价格。 最近我们看到1.6T需求还在持续往上走，供不应求还在持续，我们预料在前述价格下产业链公司会有非常好的毛利率，会上调相关公司26-27年盈利预测。 传言三：博弈业绩预告。 从披露规则看，Q3业绩预告并非强制披露。 从产业跟踪看，无论是否有业绩预告，行业增速很快、交付都在大幅提升，我们认为Q3业绩环比较快增长确定性很高。 传言四：市场有传言海外竞争对手抢单中国公司。 目前行业整体处于交付压力大于订单的状态，不存在抢订单的情况。 国内企业产能扩张、物料的锁定更为激进，国内外企业都处于交付非常紧张的状态，我们认为大家还是更加落实在保交付上。