生猪日报：期价偏弱运行

期价偏弱运行

市场动态

• 10月13日，生猪注册仓单90手。
• 短期现货暂无上涨驱动，关注现货何时出现超卖信号。
• 10月13日生猪LH2511合约减仓3135手，持仓约5.73万手，最高价11430元/吨，最低价11120元/吨，收盘于11125元/吨。

基本面分析

• 供应端：能繁母猪存栏量显示四季度生猪供应量与三季度持平，仔猪数据显示2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加。
• 需求端：下半年消费好于上半年。
• 肥标差：历史情况显示或震荡走强。
• 市场多空逻辑：
  • 空头：①出栏体重未下降，“库存”压力未完全释放；②后续出栏量仍处高位；③9、10月消费增量大，需求支撑有限。
  • 多头：①养殖端已降重利好后市；②天气转凉后消费有望好转；③后续出栏增量有限。

策略建议

• 观点：震荡偏弱调整。
• 核心逻辑：
  1. 母猪、仔猪数据显示12月生猪出栏量逐月增加，供应充裕下猪价难上涨。
  2. 150Kg与标猪价差企稳反弹，季节性看有望继续走强，削弱散户降重意愿，给猪价支撑。
  3. 若价格弱势持续，可能形成“价格跌→出栏积极性增加→价格跌”的负循环，年底猪价有望翘尾，可考虑11-01合约反套。

重点数据追踪

• 数据来源：涌益咨询Wind融达期货。

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