PTA周度报告：检修利好有限

PTA：检修利好有限 宁证期货投资咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号 摘要： 因PTA加工费持续偏低，PTA新装置投产推迟，且多套PTA存检修预期，PTA供应预期有所收缩；需求预期受关税政策利空拖累，后续随着终端需求进入淡季，预计长丝和短纤负荷或有下降，需求抑制PTA加工费反弹空间。成本端考虑，亚洲及国内PX负荷维持偏高水平，PXN偏承压；原油震荡偏弱。整体上，PTA检修利好有限，阶段性需求和原油对价格影响较大。 作者姓名：师秀明期货从业资格号：F0255552期货交易咨询从业证号：Z0001784邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：无风险提示：无 第1章行情回顾 PTA01合约震荡偏弱。01合约周度开盘4570，最高4604，最低4512，收盘4534，周度跌60或1.31%。 数据来源：博易大师，宁证期货 第2章价格影响因素分析 2.1PX供需边际好弱 PX产能方面，2024年PX国内新增产能投产逐步进入尾声，其中2024年仅裕龙岛一套300万吨新产能投放计划，2025年无新项目投放预期。2025年1-8月国内PX产量2485万吨，同比增加0.65%；2025年1-5月国内PX进口528.4万吨，同比增加5.1%。 节后亚洲及国内PX开工提升至高位，国内PX负荷至87.4%（+0.7%），亚洲PX负荷至79.9%（+1.9%）。周内天津石化30万吨重启；福佳大化两套140万吨装置延续检修，计划11月初重启。本周PX产量为74万吨，环比上周+0.39%。 4季度亚洲PX装置检修不多，中国大陆有浙石化和中化泉州存检修计划，以及中国台湾FCFC有装置检修计划，预计4季度亚洲及国内PX负荷将维持偏高水平。PXN偏承压。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.2PTA检修力度加大 2025年1-8月国内PTA产量4837万吨，同比增加3.3%。 节后逸盛新材料降负，恒力220万吨停车，PTA负荷至75.4%（较节前-1.4%）。新凤鸣PTA新装置由于低加工费投产时间推迟。印度PTA新装置GAIL逐步计划投产。 因PTA加工费持续偏低，PTA新装置投产推迟，且多套PTA存检修预期，PTA供应预期有所收缩；但在PTA现货流通偏宽松且中期供需偏弱预期下基差修复驱动有限。绝对价格上，受油价支撑偏弱以及关税政策反复等利空拖累，短期PTA或震荡偏弱。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.3聚酯开工负荷偏高 2025年1-8月国内聚酯产量5254万吨，同比增加8.58%。2025年1-7月聚酯产品累计净出口821.8万吨（占同期聚酯产量的18%），同比增长18%。 假期福建经纬一套20万吨长丝装置重启运行，节后福建山力25万吨短纤装置检修，其他部分装置负荷调整，聚酯负荷小幅提升至91.4%（+1.1%）10月需关注长丝是否减仓。美国对华船舶加收额外费用，关注其对纺服出口需求的影响。 4季度来看，金九银十旺季预期下聚酯负荷有所提升，但长丝和短纤负荷至历史同期高位，亏损格局下提升空间有限，后续随着终端需求进入淡季，预计长丝和短纤负荷或有下降，而瓶片受制于效益不佳以及需求淡季负荷提升受限。 图表7：涤纶长丝开工率情况 图表6：聚酯产量情况 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 第3章行情展望与投资策略 因PTA加工费持续偏低，PTA新装置投产推迟，且多套PTA存检修预期，PTA供应预期有所收缩；需求预期受关税政策利空拖累，后续随着终端需求进入淡季，预计长丝和短纤负荷或有下降，需求抑制PTA加工费反弹空间。成本端考虑，亚洲及国内PX负荷维持偏高水平，PXN偏承压；原油震荡偏弱。整体上，PTA检修利好有限，阶段性需求和原油对价格影响较大。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室网址：www.nzfco.com电话：025-52865008全国统一客服热线：400-822-1758，025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 免责申明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。宁证期货有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 此报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法，不构成投资咨询建议，敬请考虑本报告中的任何意见或建议是否符合个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。