白糖日报

第一部分数据分析

• 研究员：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727，投资咨询证号：Z0014425

第二部分行情研判
【重要资讯】

1. 巴西9月糖和糖蜜出口324.48万吨，同比减少16.36%，日均出口量14.57万吨，同比减少3.9万吨。
2. Czarnikow将2025/26榨季全球食糖供应过剩量预估提高至740万吨，创2017/18榨季以来最高水平；全球产量预估1.853亿吨，消费量预估1.778亿吨。
3. 巴西中南部9月上半月甘蔗入榨量同比增6.94%，制糖比增5.75%，产糖量同比增15.72%；截至9月上半月，累计入榨量同比降3.68%，累计产糖量同比降0.08%。

【逻辑分析】

• 国际市场：巴西增产兑现，但乙醇折糖价优势减弱，巴西糖价或震荡。
• 国内市场：广西广东台风影响甘蔗产量，但进口糖主导市场，郑糖受外盘影响。

【交易策略】

1. 单边：国际糖价区间震荡，国内郑糖向上空间有限。
2. 套利：观望。
3. 期权：观望。

第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）

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