- 核心观点:近期甲醇期货下跌主要受港口高库存和需求疲软影响,但海外供应下滑预期和中美贸易摩擦等因素可能支撑价格上行。
- 行情走势回顾:国庆假期后甲醇主力合约跌破2300元/吨,创六月新低。现货价格下调,港口库存压力较大,但期现基差收敛。
- 供给端:国内甲醇产量回升,10月中旬多套装置检修,但西北地区检修规模较大,产量或再次下滑。海外装置开工率回升,伊朗装置因限气风险需关注。
- 需求端:节后下游补库需求有限,传统下游装置开工率多数下滑,MTO装置产能利用率提升。
- 库存:甲醇社会库存环比增加,港口库存压力较大,但美国对伊朗制裁引发货源担忧。
- 成本端:煤价反弹,但监管严格、需求有限,短期内不宜过度看空。
- 原油:国际油价大幅下挫,加沙停火协议生效、贸易摩擦升级等因素引发需求担忧。
- 研究结论:海外供应下滑预期和伊朗限气风险可能支撑甲醇价格,但市场避险情绪和原油下跌等因素需谨慎对待,建议谨慎做空。