光洋股份:FPC&低空经济&人形机器人“三擎驱动”,轴承龙头焕发新生
公司深耕轴承领域数十年,产品线拓展至同步器、空心轴、电子电路板等,并布局新能源汽车及机器人零部件领域。2024年以来,公司积极布局低空经济与人形机器人等新兴产业,实现业绩触底反弹,2025H1营收、净利润均实现增长。轴承主业量价齐升,同步器业务稳健增长,FPC业务扭亏在即,叠加公司在低空经济与人形机器人领域的布局,公司有望打开全新增长空间。预计公司2025-2027年实现营收27.74/37.00/47.95亿元,实现归母净利润1.08/2.18/3.63亿元,EPS分别为每股0.19/0.39/0.65元,首次覆盖,给予“买入”评级。主要风险包括原材料成本上行、下游车市需求不及预期、新产品落地不及预期、FPC业务拓展不及预期、新兴产业拓展不及预期等。