政策进入动荡期油脂冲高回落

核心观点

• 豆油：受美国政府关门导致数据缺失、中美贸易摩擦升级、巴西B16掺混政策推迟等因素影响，美豆油期价大幅回落，国内豆油期价短期宽幅震荡，走势强于外盘。
• 棕榈油：假期后国内期价跟盘大涨，但马棕库存超预期增长、国际油价走弱等因素导致期价急转直下，短期面临动荡风险。
• 菜籽油：中美贸易摩擦升级，国内库存偏低，供应收紧预期推动期价明显偏强。

关键数据

• 豆油：四级豆油张家港现货价8580元/吨，周比上涨230元/吨；毛豆油进口成本呈上升趋势。
• 棕榈油：24度棕榈油广州现货价9460元/吨，周比上涨400元/吨；马棕9月库存236万吨，环比增长7.2%，高于市场预期。
• 菜籽油：进口菜籽产菜油广东现货价10330元/吨，周比上涨80元；乌克兰9月油菜籽加工量创新高，欧盟进口油菜籽数量下降。

研究结论

• 豆油：短期仍为宽幅震荡，受外盘美豆油期价和国内大豆成本支撑。
• 棕榈油：短期面临动荡风险，受马棕库存、国际油价、生物柴油需求等因素影响。
• 菜籽油：短期受供应收紧预期推动，表现明显偏强，需关注乌克兰、迪拜、俄罗斯等地采购情况。