棕榈油：产地驱动有限，关注下方支撑及宏观风险 豆油：中美经贸关系加剧盘面波动

棕榈油：产地驱动有限，关注下方支撑及宏观风险 豆油：中美经贸关系加剧盘面波动 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 ITS：马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为523602吨，较上月同期出口的476610吨增加9.86%。 AmSpec：马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为495415吨，较上月同期出口的415030吨增加19.37%。 据外电消息，预计未来数月中，马来西亚的棕榈油库存料下降，到年底时料下降至约170万吨，因产量将出现季节性下降且节日因素将导致需求增加。马来西亚棕榈油总署（MPOB）署长称，“生产正在逐渐放缓，预期在节日季节需求的带动下，未来几个月出口将增加。” 据外媒报道，马来西亚政府在周五发布的2026年预算中公布的经济展望报告中表示，由于新鲜棕榈果串产量增加和出油率提高，预计2026年毛棕榈油产量将增加。预计明年将出现有利的天气条件，成熟种植面积扩大、采收方法进一步改进以及持续转向机械化也可能提高产量。由于更频繁的采收活动和更好的田间管理，出油率提高可能会提高果串质量并减少损失，这些发展将推动棕榈油下游行业在年内的整体扩张。在有竞争力的价格和全球对棕榈油和棕榈油产品的持续需求的支持下，预计明年农产品出口将增长3.3%。由于全球产量增加和其他植物油产量增加，明年毛棕榈油均价料为每吨3900-4100马币。 PatriaAgronegocios：巴西农户已播种2025年预期大豆种植面积的12.48%，较去年同期5.28%的播种进度显著提升。 Imea：截至10月10日，巴西马托格罗索州2025/26年度大豆种植面积已达到预计的总种植面积的21.22%，前一周为15.03%，去年同期为8.81%。 据外电消息，印度大豆加工商协会（SOPA）表示，印度今年大豆产量将下降约205万吨，至1,053.6万吨。SOPA在报告中称，在当前的雨季，大豆播种面积为1,145.6万公顷，产量料为1,053.6万吨，平均每公顷单产料为920公斤。该行业组织表示，在2024年的雨季，该国播种1,183.2万公顷大豆，产量为1,258.2万吨，平均每公顷单产为1,063公斤。今年，由于天气原因，大豆作物遭到严重破坏。季雨季节的强降雨，特别是在拉贾斯坦邦，使大豆产量减少了一半。该组织称，为实现食用油自给自足的宏伟目标，该国需要在改良种子的帮助下增加大豆产量。中央政府已经将2025/26市场年度的大豆最低支持价定在每公担5,328卢比，较上一市场年度最低支持价的4,892卢比高出436卢比。 加拿大谷物委员会（Canadian Grain Commission）发布的数据显示，截至10月5日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减少8.7%至8.05万吨，前一周为8.82万吨。自2025年8月1日至2025年10月5日，加拿大油菜籽出口量为79.61万吨，较上一年度同期的195.11万吨减少59.2%。截至10月5日，加拿大油菜籽商业库存为127.4万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。