油脂周报：长假过后，油脂冲高回落

摘要： 【行情复盘】： 长假之后，油脂期价冲高回落，全周豆油Y2601合约上涨1.99%，以8302元/吨报收，棕榈油P2509合约上涨2.28%以9438元/吨报收，菜油OI2509合约上涨0.19%，以10061元/吨报收。 【重要资讯】： 7榈油方面：马来西亚9月1-30日棕榈油产量预估减少2.35%，其中马来半岛减少6.17%，沙巴增加2.35%，沙捞越增加6.62%，东马来西亚增加3.44%，预估9月马来西亚棕榈油总产量为181万吨。SPPOMA：2025年9月1-30日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少1.9%，出油率环比上月同期减少0.1%，产量环比上月同期减少2.42%。马棕榈油上涨2.34%。 豆油方面：目前，2025/2026年度美豆出口销售仅完成年度目标的23.7%，远低于5年均值43.4%。销售节奏缓慢可能迫使美国下调出口预估，从而推高期末库存。数据显示，2025年1—9月，中国进口巴西大豆7270万吨，占巴西大豆总出口量的77.4%。美豆本周下跌0.98%。 【后市展望】： 本周只有2个交易日，由于国庆期间外盘油脂上涨，国内高开高走次日有所回落。国际市场，国际原油底部震荡加剧，这让美豆油涨势受到抑制。马棕油近弱远强凸显，9月高企库存压力或将制约期价进一步走高，但印尼B50计划支撑远期需求，10月以来出口环比增加也对盘面有所提振，马棕油高位偏强震荡。国内油脂，目前中加、中美关系仍对菜油、豆油有较大的影响。周末，美国将对中国加征关税的消息引发全球金融市场动荡，在政策不确定中，市场高位大幅震荡的可能较大。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、现货分析： 截止至2025年10月10日，张家港地区四级豆油现货价格8,580元/吨，较上一交易日无变化。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年10月10日，广东地区24度棕榈油现货价格9,460元/吨，较上一交易日无变化。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2025年10月10日，江苏地区四级菜油现货价格10,370元/吨，较上一交易日下跌110元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、其他数据： 截至2025年9月26日，全国豆油库存减少1.30万吨至146.10万吨。2025年10月1日，全国棕榈油商业库存减少3.50万吨至58.10万吨。 截至2025年10月11日港口进口大豆库6579700吨。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2025年10月10日，张家港地区四级豆油基差278元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2025年10月10日，张家港地区四级豆油基差278元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2025年10月10日，江苏地区菜油基差309元/吨，较上一交易日上涨77元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、综合分析： 长假之后，油脂期价冲高回落，全周豆油Y2601合约上涨1.99%，以8302元/吨报收，棕榈油P2509合约上涨2.28%以9438元/吨报收，菜油OI2509合约上涨0.19%，以10061元/吨报收。 榈油方面：马来西亚9月1-30日棕榈油产量预估减少2.35%，其中马来半岛减少6.17%，沙巴增加2.35%，沙捞越增加6.62%，东马来西亚增加3.44%，预估9月马来西亚棕榈油总产量为181万吨。SPPOMA：2025年9月1-30日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少1.9%，出油率环比上月同期减少0.1%，产量环比上月同期减少2.42%。马棕榈油上涨2.34%。 豆油方面：目前，2025/2026年度美豆出口销售仅完成年度目标的23.7%，远低于5年均值43.4%。销售节奏缓慢可能迫使美国下调出口预估，从而推高期末库存。数据显示，2025年1—9月，中国进口巴西大豆7270万吨，占巴西大豆总出口量的77.4%。美豆本周下跌0.98%。 本周只有2个交易日，由于国庆期间外盘油脂上涨，国内高开高走次日有所回落。国际市场，国际原油底部震荡加剧，这让美豆油涨势受到抑制。马棕油近弱远强凸显，9月高企库存压力或将制约期价进一步走高，但印尼B50计划支撑远期需求，10月以来出口环比增加也对盘面有所提振，马棕油高位偏强震荡。国内油脂，目前中加、中美关系仍对菜油、豆油有较大的影响。周末，美国将对中国加征关税的消息引发全球金融市场动荡，在政策不确定中，市场高位大幅震荡的可能较大。 Page4 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们