核心观点与市场动态
今年，做空美元一直是外汇市场的主导交易，但随着美元走强，这一押注开始动摇。尽管美国政府持续停摆，美元仍处于约两个月高点，主要受海外形势（欧元和日元下跌）及美联储官员对进一步降息保持谨慎的表态推动。
美元走强的影响
- 对投资者的影响：美元走强持续越久，坚持看跌美元的投资者将越痛苦。主要唱空者包括高盛、摩根大通和摩根士丹利。
- 全球经济影响：美元走强可能使其他央行更难放松货币政策，推高大宗商品成本，并增加以美元计价的外债负担。
- 对新兴市场的影响：快速反弹可能扰乱市场对今年最后一个季度新兴市场股票和债券的看涨预期，并可能对美国出口商的股票造成压力。
投资者观点转变
- Columbia Threadneedle 的 Ed Al-Hussainy：从2024年底做空美元转为看涨，因市场在美联储降息问题上押注过重，而美国经济表现出韧性。他认为，要在没有大幅劳动力市场痛苦的情况下执行降息将很困难。
- 对冲基金：加大看涨期权交易的押注，针对大多数十国集团货币。
市场情绪与关键数据
- 彭博美元现货指数：自年中以来上涨约2%，此前上半年经历了数十年来最陡峭的下滑。
- 期权交易：对冲美元上涨风险的成本高于对冲下跌的成本，显示交易者对美元的乐观情绪达到自四月以来的最高水平。
- Commodity Futures Trading Commission 数据：截至九月底，对冲基金、资产管理公司和商品交易顾问仍然做空美元，但头寸远低于年中峰值。
未来展望与影响因素
- 美联储降息预期：市场预计到年底大约会有两次各25个基点的降息，并且明年还会有更多。但近期评论（包括美联储9月份会议的纪要和决策者的讲话）表明，这一走势远未板上钉钉。
- 政府停摆：导致关键就业数据被推迟，若显示劳动力市场疲弱加剧，可能重振做空美元的交易。
- 其他影响因素：包括所谓的贬值交易（投资者寻求比特币和贵金属等安全资产），以及法国和日本的政治局势（法国马克龙政府危机，日本可能的高市早苗首相前景）。
各机构预测
- 华尔街预期：美元将在年底前走弱。
- 主要机构对各货币兑美元表现的预测：欧元、日元、英镑等货币的预测数据。
结论
美元走强的趋势对市场产生了多方面影响，投资者观点转变，市场情绪乐观，但仍存在诸多不确定性因素。未来美元走势将主要取决于美联储的下一步举措及全球经济形势。
