甲醇
- 核心观点：交易港口压力传导至内地的逻辑，内地后期存在季节性备货需求，但港口将持续形成倒流冲击。目前价格盘面对标内地价格，后期内地行为关键。
- 关键数据：兴兴装置预计9月初开车，但库存仍累积，倒流化解港口压力，但会打压内地估值。当前估值和库存一般，驱动不强，抄底需等待。进口变量包括印度买伊朗、计划外检修等。
- 研究结论：关注港口压力传导及内地季节性备货需求，价格驱动仍需观察。
聚乙烯
- 核心观点：整体库存中性，上游两油及煤化工去库，下游库存原料和成品均中性。
- 关键数据：09基差华北-110左右，华东-50；外盘欧美稳，东南亚维稳。进口利润-200附近。非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱。9月检修环比持平，线性产量环比减少。
- 研究结论：关注LL-HD转产情况、美国报价情况及新装置投产落地情况。
聚丙烯
- 核心观点：库存上游两油及中游去库，估值基差-60，非标价差中性，进口-700附近。出口今年表现不错。
- 关键数据：PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳。拉丝排产中性。后续供应预计环比略增加，下游订单一般，原料和成品库存均中性。
- 研究结论：产能过剩背景下压力中性偏过剩，出口持续放量或PDH装置检修较多可缓解供应压力。
PVC
- 核心观点：基差维持01-270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强。中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，Q4关注投产兑现及出口持续性。
- 关键数据：近端出口签单小幅回落。煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压；烧碱出口还盘FOB380。PVC综合利润-100。
- 研究结论：静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。
