沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

• 基本面：节后市场先扬后抑，小幅上涨，现货成交尚可。镍矿价格坚挺，菲律宾雨季挺价，镍铁价格弱稳但企业仍亏损。不锈钢库存国庆期间回升。新能源汽车产销良好，但三元电池装车量下降，对镍需求提升有限。中长线过剩格局不变，偏空。
• 基差：现货123850，基差1670，偏多。
• 库存：LME库存237378（+486），上交所仓单25228（+453），偏空。
• 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
• 结论：沪镍2511，宽幅震荡思路，逢高仍可试空。

不锈钢每日观点

• 基本面：现货价格下跌，镍矿和海运费坚挺，镍铁价格弱稳，成本线坚挺，不锈钢库存回升，中性。
• 基差：不锈钢平均价格13925，基差1120，偏多。
• 库存：期货仓单86254（-297），中性。
• 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
• 结论：不锈钢2512，20均线上下宽幅震荡运行。

多空因素

• 利多：
  1. 美联储降息预期
  2. 反内卷政策
  3. 矿价坚挺，成本线12万有支撑
• 利空：
  1. 国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变
  2. 三元电池装车量同比下降

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止10月10日，上期所镍库存33119吨（+3604），期中期货库存25228（+411）。
• 不锈钢仓单、库存：10月10日无锡库存61.54万吨，佛山库存31.08万吨，全国库存105.36万吨（环比+7.77万吨），其中300系库存64.85万吨（环比+3.14万吨）。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算122564元/吨。

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