宏观政策空窗期 不锈钢旺季待证伪

发布时间：2025-10-11 09:08:49作者：华融融达期货来源：华融融达期货 行情复盘 10月10日，不锈钢期货主力合约收跌0.16%至12780.0元。 持仓量变化 10月10日收盘，不锈钢期货持仓量：-7105手至53409手。 期货市场 10月9日收盘涨0.59%，最高12885，最低12715，波幅170。MACD绿柱缩量快慢线微张口，KDJ指标交金叉，技术指标转强。 背景分析 下游维持刚需采购节奏，8月不锈钢粗钢产量环比增加10.48万吨，9月预计继续增产。社库去库加快，供需关系预期改善，但供求仍在宽松状态。 研报正文研报正文 【市场动态】 1、印尼能矿部于9月30日发布《关于矿产和煤炭采矿业务活动工作计划和预算的编制、提交和批准程序以及活动执行报告程序》的第17号(2025年)能矿部部长令，就此前已对外公开宣称的“每年10月1日至11月15日，IUP/IUPK持有者必须根据其权限向部长或省长提交勘探阶段RKAB或生产运营阶段RKAB以获得批准”的新规的定义和执行方法，进行更细致的阐述和规范，并明确如不遵守，依据情况将面临书面警告、或部分或全部业务活动暂停、或吊销许可证的行政处罚。 2、据Mysteel了解，9月底内蒙古某高碳铬铁企业陆续复产矿热炉，当前并未实现完全正常生产，常规预计热炉时间需要15天左右，Mysteel将持续跟踪恢复情况，后续完全恢复正常，预计将影响高碳铬铁月产量约5万吨。 3、10月9日，SS2511单日成交量88195手(-39957手)，持仓量60514手(-7320手);上期所注册仓单量86551吨(-418 吨)。 【基本面分析】 1、成本端：高镍铁主流成交价955元/镍，内蒙高铬报8600元/50基吨，盘面利润倒挂。 2、供需情况：下游维持刚需采购节奏，8月不锈钢粗钢产量环比增加10.48万吨，9月预计继续增产。社库去库加快，供需关系预期改善，但供求仍在宽松状态。 3、主流交易逻辑：空头—(1)供应减量不及需求减量，供应过剩预期持续。多头—(1)成本支撑增强，继续下行空间有限;(2)印尼镍矿端RKAB审批;(3)传统旺季成交预期好转。 【技术分析】 SS主连日线级别：10月9日收盘涨0.59%，最高12885，最低12715，波幅170。MACD绿柱缩量快慢线微张口，KDJ指标交金叉，技术指标转强。截止收盘，2511合约上资金净流出8532万，沉淀资金7.78亿，主力即将移至2512合 约，关注盘面资金流向。 【总结】 1、观点：宏观政策空窗期，旺季待证伪，建议投机顺势参与，产业中下游按需点价。2、核心逻辑：1)传统消费旺季预期;2)原料成本支撑增强;3)产业反内卷。关联品种关联品种不锈钢所属公司：华融融达期货