宏观政策空窗期 不锈钢旺季待证伪

核心观点

宏观政策空窗期，不锈钢市场旺季尚未得到证实，建议投机者顺势参与，产业中下游按需点价。

关键数据

• 不锈钢期货主力合约：10月10日收跌0.16%至12780.0元，持仓量-7105手至53409手。
• 8月不锈钢粗钢产量：环比增加10.48万吨。
• 9月产量预期：预计继续增产。
• 社会库存：去库加快。
• 高镍铁主流成交价：955元/镍。
• 内蒙高铬价格：8600元/50基吨。
• SS2511合约：10月9日成交量88195手，持仓量60514手，上期所注册仓单量86551吨。

市场动态

1. 印尼政策：印尼能矿部发布新规，规范IUP/IUPK持有者的勘探和生产运营阶段RKAB审批程序，不遵守将面临行政处罚。
2. 内蒙古高碳铬铁企业：9月底陆续复产矿热炉，预计完全恢复正常需15天，将影响高碳铬铁月产量约5万吨。
3. SS2511合约：10月9日单日成交量88195手，持仓量60514手，上期所注册仓单量86551吨。

基本面分析

• 成本端：盘面利润倒挂。
• 供需情况：下游维持刚需采购，供需关系预期改善但仍在宽松状态。
• 主流交易逻辑：
  • 空头：供应减量不及需求减量，供应过剩预期持续。
  • 多头：成本支撑增强，继续下行空间有限；印尼镍矿端RKAB审批；传统旺季成交预期好转。

技术分析

• SS主连日线级别：10月9日收盘涨0.59%，最高12885，最低12715，波幅170。
• MACD：绿柱缩量，快慢线微张口。
• KDJ：指标交金叉，技术指标转强。
• 资金流向：2511合约上资金净流出8532万，沉淀资金7.78亿，主力即将移至2512合约。

研究结论

1. 核心逻辑：
   • 传统消费旺季预期。
   • 原料成本支撑增强。
   • 产业反内卷。
2. 建议：宏观政策空窗期，市场旺季待证伪，建议投机者顺势参与，产业中下游按需点价。