假期经济谨慎乐观

宏观经济方面，国庆假期中国消费温和增长，绿色、智能和体验消费表现强劲。房地产市场依然疲软，一线城市政策放松效果边际减弱，销售数据持续低迷。通缩压力或将从四季度开始逐渐缓解，全球流动性宽松、美元贬值和中国供给侧调控共同作用。预计流动性保持宽松，四季度可能降准降息并扩大财政刺激。

互联网方面，OTA平台数据显示“品质”和“长途游”是假期旅游关键词，预示旅游需求韧性，OTA公司利润率扩张趋势或优于预期。重申对携程和同程旅行的“买入”评级。

可选消费方面，国庆假期零售额增长略低于预期，行业放缓归因于高基数、无家电补贴、出境游强劲、宏观压力和天气因素。维持谨慎看法，偏好消费降级和高股息主题。首选瑞幸咖啡、锅圈、绿茶集团、九毛九、李宁、波司登、JS环球生活。

汽车方面，国庆期间新能源车销售强于燃油车，新车型上市带动订单增长。预计四季度新能源车市场份额提升，销量强劲。首选吉利汽车和零跑汽车，推荐正力新能。

房地产方面，国庆假期销售持续低迷，政策效果减弱。预计四季度行业保持波动态势，但长远仍处于复苏周期。推荐贝壳、华润万象生活、绿城服务、保利物业、滨江服务、万物云。