油脂核心观点
国际市场
- 马来西亚BMD毛棕榈油期货：维持高位回调整理，主要受MPOB库存达236万吨（超预期215万吨）影响，但船运机构前10日出口数据增长提供支撑。短线关注4500-4550令吉区间止跌企稳，若站稳4500令吉以上，短线仍有上涨机会，否则可能回抽4350令吉年线确认支撑。
- 印尼B50政策：炒作题材未结束，若价格站稳4500令吉以上，短线或继续走强；否则将向下调整。
国内市场
- 大连棕榈油期货：高位回落调整，短线受马棕拖累，存在跌破40日均线支撑后下探9000元的压力。连榨汁逐步构筑双头，整体需视马棕走势，若站稳40日均线，仍有上涨可能。国庆后气温下降将削弱消费需求，整体呈近强远弱观点。
豆油核心观点
- 国庆后市场：贸易商补库结束，需求转淡。四季度大豆进口预计2800-2900万吨，工厂开机率高，对期货市场形成拖累。
- 外盘影响：中美谈判前CBOT大豆区间震荡，对国内油脂影响有限。连豆油1月合约在8400元附近承压，预计围绕8300元震荡，后续或再度回落至8000元。
油料核心观点
- 豆粕：豆菜粕价差理论上修复，但中美谈判结果不明前，连粕缺乏持续驱动力，短期运行区间2900-2950元/吨。
- 现货：油厂一口价下调10-20元/吨。节后油厂陆续复产，库存累积，催提现象增多，贸易商报价松动。
- 需求：节后蛋禽及生猪价格回落，养殖端亏损，二次育肥控制和存栏去化，饲料企业消化高价库存，购销节奏偏慢。
- 结论：豆粕市场供需两弱，现货价格预计运行在2900-3100元/吨区间。
