策略日报（2025.10.09）：沪指突破9月整理平台
大类资产跟踪
利率债
- 利率债全线上涨，长端涨幅大于短端。
- 长期来看，三十年期国债在当前位置震荡整理后将继续下跌，目标位在2024年9月30日低点附近。
- 大盘突破去年10月8日高点后，成交量和波动率同步放大上涨，短期未看到结束的迹象。
- 预计大方向上股强债弱将持续，国债短期在年线位置企稳震荡后仍有下行空间。
- 后续展望：股市大盘突破，商品蓄势待发，债市预计短期在年线附近震荡整理后将继续下跌。
股市
- A股：市场节后首个交易日放量上涨，上证指数突破9月整理区间，刷新10年多新高。
- 成交额2.67万亿，个股涨多跌少，近3000只个股上涨。
- 市场情绪乐观，股指期权波动率处于较低位置，市场指数有望延续上涨动量。
- 配置上选择低位有政策支持的光伏、化工、农业、有色以及高股息代表的银行等板块平衡配置。
- 美股：纳指涨1.12%，道琼斯工业指数持平，标普500指数涨0.58%。
- 预计四季度软着陆和再通胀将重新成为叙事中心，美股仍是大类资产中最佳选择。
- 就业数据未来预计将上修且回暖，美国经济稳中有升，核心通胀粘性较强，四季度再通胀将成为可能。
外汇
- 在岸人民币兑美元官方报7.1273，较前一日收盘上涨59个基点。
- 近期美元指数上行，预计未来一段时间美元仍将延续强势表现。
- 离岸人民币来到支撑位置，欧元走弱。
- 四季度对美国过度悲观的预期将迎来修正，欧元区自身弱势也是原因之一。
商品
- 文华商品指数涨0.26%，贵金属、油脂、有色板块领涨，石油、煤化工板块领跌。
- 宏观环境利好商品价格整体走强，铜价突破区间震荡。
- 建议投资者以9月23日的低点为止损，积极做多。
重要政策及要闻
国内
- 对锂电池和人造石墨负极材料相关物项、超硬材料相关物项等实施出口管制。
- 调整2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求。
- 中国和印度将于今年10月底前恢复直航航班。
- 国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%。
- 对稀土相关技术实施出口管制的决定。
国外
- 第一阶段加沙停火协议正式生效。
- 美联储纪要：多数官员称今年继续宽松可能适宜，少数人本来可能支持9月不降息。
- 美国政府关门逾一周还无解：参议院第六次否决两党临时拨款议案。
风险提示
- 贸易战加剧
- 地缘风险加剧
- 欧洲主权信用风险爆发
