纯苯苯乙烯日报：节后纯苯库存再度下降，苯乙烯库存压力仍存

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-13元/吨（-73）。纯苯港口库存9.10万吨（-1.50万吨）；纯苯CFR中国加工费126美元/吨（+4美元/吨），纯苯FOB韩国加工费115美元/吨（+7美元/吨），纯苯美韩价差69.6美元/吨（-5.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差35元/吨（+10元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1900元/吨（+110），酚酮生产利润-332元/吨（+51），苯胺生产利润478元/吨（+140），己二酸生产利润-1325元/吨（-19）。己内酰胺开工率96.00%（+0.00%），苯酚开工率78.00%（-1.00%），苯胺开工率77.16%（+1.12%），己二酸开工率66.90%（+4.00%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差-28元/吨（+7元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-486元/吨（+36元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存201900吨（+4400吨），苯乙烯华东商业库存116400吨（+9600吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率73.6%（+2.4%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润228元/吨（-90元/吨），PS生产利润-72元/吨（-40元/吨），ABS生产利润-34元/吨（-175元/吨）。EPS开工率40.74%（-2.37%），PS开工率54.60%（-1.70%），ABS开工率72.50%（+1.50%）。 市场分析 纯苯方面，节后港口库存有所回落，下游提货仍积极。节后CPL开工持平，苯酚开工微幅回落，苯胺及己二酸开工回升，但MDI、PA6、锦纶长丝库存压力仍存以及双酚A开工不佳，后续纯苯下游该三个品种的中长期采购持续性仍存疑。海外韩国芳烃检修量级缩减，纯苯发往中国压力回升。 苯乙烯方面，节后港口库存继续微幅累积，库存压力仍偏高，下游提货表现仍一般；节后PS、EPS开工回落，PS库存压力快速上升；ABS开工低位回升但库存压力进一步上升。供应方面，EB到港压力仍存，EB开工低点已过，国内供应压力上升。海外需求仍偏弱，欧美EB对中国地区价差持续偏弱，后续分流至中国进口压力上升。 策略 单边：BZ及EB逢高做空套保基差及跨期：EB2511-EB2512价差逢高做反套跨品种：EB2512-BZ2503价差逢高做缩 风险韩国裂解装置去产能政策，投产超20年装置的政策，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨....................................................................................