橡胶：震荡偏强

【基本面跟踪】
截至2025年9月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.65万吨，环比减少0.47万吨，降幅1.01%。其中，保税区库存6.94万吨，环比持平；一般贸易库存38.71万吨，降幅1.18%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.15个百分点，出库率减少1.50个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.98个百分点，出库率增加3.11个百分点。截至2025年9月28日，中国天然橡胶社会库存108.8万吨，环比下降1.5万吨，降幅1.4%。其中，深色胶库存66.1万吨，下降0.87万吨（青岛现货库存降1%，云南增1.7%，越南10#降8%，NR库存小计降5.7%）；浅色胶库存42.7万吨，环比降2.2万吨（老全乳胶降2.4%，3L降2.4%，RU库存小计降1.9%）。

【市场动态】
节后市场交投活跃度随资金回归有所提升，海外产区降雨天气对原料供应仍存扰动，成本端支撑延续，胶价重心抬升。全乳胶报价14700元/吨，350/2.44%；20号泰标报价1860美元/吨，40/2.2%，折合人民币13225元/吨；20号泰混报价14850元/吨，250/1.71%。

【趋势强度】
橡胶趋势强度：1（偏强）。

【研究结论】
当前橡胶市场库存下降，供需关系改善，成本端支撑强劲，胶价震荡偏强。建议关注海外产区天气及资金流向变化。