期货市场
- 期货主力合约收盘价：5528元/吨，环比持平
- 主力合约持仓量：373744手，环比减少14293手
- 仓单数量：8898张，环比减少70张
- 前二十名持仓净买单量：-76833手，环比减少1049手
- 有效仓单预报：0张
现货市场
- 进口加工估算价（配额内）：巴西糖4482元/吨，泰国糖4426元/吨
- 进口加工估算价（配额外，50%关税）：巴西糖5694元/吨，泰国糖5620元/吨
- 现货价：昆明5820元/吨，南宁5800元/吨，柳州5870元/吨（柳州环比下跌20元/吨）
上游情况
- 糖料播种面积：全国148060千公顷，甘蔗广西835.09千公顷（环比减少12.86千公顷）
产业情况
- 产糖量（累计月值）：1116.21万吨，环比增长15.49万吨
- 销糖量（累计月值）：999.89万吨，环比增长49.98万吨
- 工业库存：全国304.83万吨，环比减少81.43万吨
- 销糖率：全国89.98%
- 进口数量：当月830000吨，环比增加90000吨
- 巴西出口糖总量（月值）：324.58万吨，环比减少49.82万吨
- 进口价差（配额内）：巴糖与柳糖1202元/吨（环比减少24元/吨），泰糖与柳糖1258元/吨（环比减少25元/吨）
- 进口价差（配额外，50%关税）：巴糖与柳糖-10元/吨（环比减少33元/吨），泰糖与柳糖64元/吨（环比减少32元/吨）
下游情况
- 成品糖产量：当月45.41万吨，环比减少14.41万吨
- 软饮料产量：当月1775.8万吨，环比减少20.8万吨
期权市场
- 平值看涨期权隐含波动率：8.36%（环比下降0.15%）
- 平值看跌期权隐含波动率：8.37%（环比下降0.14%）
- 历史波动率（20日）：6.54%
- 历史波动率（60日）：6.50%
行业消息
- 巴西9月出口食糖324.58万吨，环比减少49.32万吨，同比减少16.3%；2025/26榨季累计出口1775万吨，同比减少8.73%
- 巴西9月上半月压榨甘蔗4597.3万吨，同比增长16.94%；产糖362.2万吨，同比增长15.72%；25/26榨季累计压榨甘蔗4.5973亿吨，同比下滑3.43%；累计产糖3038.8万吨，同比下滑0.08%；累计制糖比例52.85%
观点总结
国内市场受台风"麦德姆"影响，广西部分甘蔗倒伏，产量或受影响。北方甜菜产区糖厂陆续开机，9月关税配额外原糖预报到港46万吨，供应将逐渐增加。外糖价格反弹提振国内糖价，但供应压制限制上涨空间，预计节后郑糖价格上涨。
