市场信息
- 期货合约收盘价：硅铁主力合约5472元/吨，下跌0.4%，持仓增加5984手；锰硅主力合约5768元/吨，上涨0.17%，持仓增加15558手。
- 现货价格：硅铁现货价格稳中偏弱，部分区域下跌50-200元/吨；锰硅现货价格稳中偏弱，部分区域下跌30-50元/吨。
- 原材料价格：锰矿现货平稳运行，澳块、南非半碳酸、加蓬块价格分别为39.8元/吨、34.2元/吨、40元/吨。
市场研判
- 硅铁：供需端相对平稳，自身估值不高，价格不宜追空，前期空单可减持。
- 锰硅：估值水平中性，成本端锰矿库存处于低位，前期空单可减持或卖出虚值看跌期权保护。
重要资讯
- 天津港CML澳块、South32澳块、加蓬块报价分别为41.5元/吨、40.5元/吨、40.5元/吨。
- 南非2025年8月锰矿石出口量环比下降16.27%，同比仍增长8.5%。
相关附图
- 图1：铁合金主力合约走势回顾
- 图2：盘面主力合约SF-SM价差
- 图3：硅铁月间价差
- 图4：锰硅月间价差
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）
- 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）
- 图7：硅锰现货价格
- 图8：内蒙硅锰现货价格
- 图9：铁合金电价
- 图10：硅铁成本与利润
- 图11：硅锰成本与利润
- 图12：硅铁生产成本
- 图13：硅锰生产成本
- 图14：硅铁生产利润
- 图15：硅锰生产利润
研究结论
- 硅铁和锰硅价格窄幅震荡，供需端表现相对平稳，估值水平不高。
- 硅铁价格不宜追空，前期空单可减持；锰硅前期空单可减持或卖出虚值看跌期权保护。
- 成本端锰矿库存处于低位，对锰硅价格形成支撑。
