氯碱月报：旺季不旺，关注需求韧性及宏观政策

烧碱市场

• 价格：32%液碱现货价格稳定，50%液碱价格企稳。期货价格上涨，基差走弱。
• 供应：开工率稳定，9月产量略降，10月检修较多，关注实际检修情况。新产能逐步投产。
• 需求：氧化铝开工率稳定，但高价走货不畅，下游采购价下调。非铝端开工回升，采购谨慎。
• 进出口：液碱出口增加，固碱出口大幅增加。
• 利润：氯碱综合利润偏低，成本支撑存在。
• 库存：液碱库存累库，片碱库存微降。
• 液氯：价格稳定，下游需求疲软。
• 市场分析：32%碱走货一般，50%碱订单好转。关注10月检修落地情况和下游补库节奏。
• 策略：单边观望，跨期逢低正套。

PVC市场

• 价格：期货价格震荡，现货价格下跌。基差走强。
• 供应：新增产能逐步投产，供应端充裕。欧洲产能减量。
• 需求：下游开工率下降，需求旺季不旺。
• 进出口：出口增加，受印度反倾销税影响。
• 利润：电石法PVC利润亏损，乙烯法PVC利润微盈利。
• 库存：社会库存累库，期货仓单增加。
• 市场分析：供需弱势，库存偏高，盘面受宏观情绪影响。
• 策略：单边震荡，跨期逢高反套。

成本利润

• 氯碱：综合利润低位，企业维持高开工。
• 电石：价格上涨，供应缩减，10月预计价格重心下移。
• 乙烯：价格下降，供应增加。

供需分析

• 烧碱：供应稳定，需求谨慎，库存累库。
• PVC：供应充裕，需求疲软，库存累库。

库存数据

• 烧碱：液碱库存累库，片碱库存微降。
• PVC：社会库存累库，期货仓单增加。

研究结论

• 烧碱市场关注检修落地情况和下游补库节奏，PVC市场关注宏观情绪和印度出口政策。