原油
- 市场表现：国庆期间外盘油价先跌后企稳，因欧佩克+增产预期被证伪而回升。
- 基本面：供应端，美国、加拿大等国增产，但增量温和；需求端，欧美炼厂检修，需求环比走弱，Q4全球经济放缓风险存在。
- 操作建议：逢高做空SC主力合约，关注SC2511在500元/桶附近的做空机会。
- 风险点：关税政策缓解、美国加大制裁、需求超预期、俄油出口减量超预期。
聚烯烃(LLDPE/PP)
- 价格表现：外盘价格持稳。
- 基本面：供应端，新装置投产，国产供应回升；进口窗口关闭及韩国装置降负荷，后期进口量或减少。
- 操作建议：四季度供需偏宽松，逢高布局空单或月差反套。
- 风险提示：地缘政治、汇率变化、下游复工情况、新装置投放。
纯苯/苯乙烯
- 价格表现：小幅下跌。
- 基本面：库存处于正常偏高水平，四季度供需偏弱，下游开工率回升但企业亏损仍大。
- 操作建议：短期震荡偏弱，往上受制于进口窗口压制，四季度扩产周期，逢高做空或月差反套。
- 风险提示：上下游新装置投产、地缘政治、下游复工。
PX、PTA
- 价格表现：Brent价格下降0.95%，CFR中国PX价格下降0.68%。
- 基本面：PX供需平衡偏宽松，PTA供需过剩。
- 操作建议：绝对价格跟随原油，PX供需矛盾不大，四季度累库压力，PTA短期关注检修，中长期缩加工费头寸。
- 风险提示：汽油需求、PTA装置检修及投产、聚酯需求。
MEG
- 价格表现：Brent价格下降0.95%，东北亚乙烯价格下降0.62%。
- 基本面：国产产量高位，进口供应或增加，港口库存低位，需求分化。
- 操作建议：短期低位，空单止盈，四季度累库格局不变，中长期逢高沽空。
- 风险点：装置重启及投产、下游订单、地缘政治扰动。
甲醇
- 基本面：国内产量小幅增加，港口库存高位，伊朗装置负荷较高，MTO装置开工率上升，传统下游需求提振。
- 操作建议：长假前下游备货提振需求，四季度下游装置经济性修复，市场预期偏强。
- 风险提示：伊朗装置情况、下游投产及开工、进口到港。
尿素
- 事件：印度发布新一轮尿素进口标购，目标采购量200万吨。
- 基本面：国内价格弱势震荡，库存压力持续累积，需求整体影响不大。
- 操作建议：供需矛盾未解，价格低位震荡筑底，关注期货走势、出口动态及政策面。
- 风险提示：政策调整、需求变动。
PVC
- 基本面：供需弱平衡，供应端稳定，需求端订单不足，社会库存历史高位。
- 操作建议：预期节后维持弱平衡。
玻璃
- 基本面：供应稳定，库存高位下降，下游需求偏弱，节前下游已补库。
- 操作建议：需求旺季，价格稳定，重心震荡上移。
纯碱
- 基本面：供应稳定，库存高位下降，下游需求陆续恢复，四季度供需平衡。
- 操作建议：期货转为平水结构，供需改善，价格稳定，短期震荡偏弱。
橡胶
- 基本面：外盘价格稳定，供应端气象影响减小，需求端四季度欧盟订单走低，库存节前去化，节后或累库。
- 操作建议：四季度需求走弱预期，供应释放分歧，当前估值偏低，逢低多配。
