Sora2正式发布，加快推动AI视频发展

多模态成熟度持续提升，加快PGC、UGC应用多元创新 本报告导读： 传播文化业《9月国产游戏版号共发放145款，优质内容供给有望持续释放》2025.09.27传播文化业《9月国产游戏版号下发，优质产品表现突出》2025.09.25传播文化业《国务院发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，关注国庆档定档及票房情况》2025.09.20传播文化业《《盛世天下》人气攀升，《梦幻西游》再创新高》2025.09.14传播文化业《营收承压，归母净利润受益于税收优惠显著改善》2025.09.09 OpenAI视频生成模型Sora2正式发布，同时推出由Sora 2驱动的同名IOS社交应用“Sora”，已成功登顶苹果美国“热门免费应用”榜单。 投资要点： 多模态视频生成逐步走向全局生成，可应用于视频制作各环节，对内容制作整体呈现有效的降本增效，尤其在动画内容方面。与检索生成和局部生成不同，多模态视频生成，主要通过文字、图片、视频作为提示词来进行凭空生成，不依赖外部素材，核心在于大模型的能力，完成全局生成，可赋能传统视频制作工作流。国内外多模态大模型持续更新迭代，视频生成模型整体在稳定性、可控性、丰富度、生成时长方面持续提升。 AI视频带动PGC和UGC应用多元创新。1）IP价值重塑，PGC内容产能释放，短剧+互动剧等内容创新。OpenAI CEO迅速发布对Sora2的两项更改，一方面Sora将提供更具体的控制选项，让角色版权方，自主决定，是否允许、以及如何允许用户使用他们的角色进行二次创作。此外在提供控制权的基础上，Sora将探索收费模式。未来的Sora可能会形成一个“创作者+ IP方+平台”的分账生态。2）UGC内容创新，娱乐社交、电商营销、教育等广泛场景应用。Sora App已成功登顶苹果美国“热门免费应用”榜单。AI短视频还能在社交、电商营销、教育等场景实现广泛应用。可根据提示词，使用AI视频模型，在创意视频、品牌广告等领域具备应用价值。 投资建议。我们认为主要涉及以下四类公司：1）平台和模型公司：推荐美图公司。2）IP资源公司：推荐上海电影，关注中文在线、掌阅科技、中信出版、果麦文化、新经典。3）内容多元创新公司：推荐慈文传媒、光线传媒、博纳影业、华策影视、百纳千成；关注欢瑞世纪、捷成股份。4）其他多元应用公司：电商营销类推荐易点天下、浙文互联、值得买；教育类推荐南方传媒，关注豆神教育。 风险提示。视频生成IP版权使用、确权，视频模型迭代发展速度不及预期。 目录 1.OpenAI视频生成模型Sora2正式发布，同时推出由Sora 2驱动的同名IOS社交应用“Sora”.................................................................................................32.AI视频生成技术成熟度提升，国内外多模态模型持续迭代.....................42.1.视频生成逐步走向全局生成，生成内容更加灵活丰富........................42.2.视频生成模型可赋能传统视频制作工作流，有效降低视频制作成本在动画类电影制作方面尤为突出..........................................................................42.3.国内外多模态模型持续更新迭代............................................................53.AI视频带动应用多元创新.............................................................................53.1.IP价值重塑，PGC内容产能释放，短剧+互动剧等内容创新.............53.2.UGC内容创新，娱乐社交、电商营销、教育等广泛场景应用...........74.投资建议..........................................................................................................85.风险提示..........................................................................................................9 1.OpenAI视频生成模型Sora2正式发布，同时推出由Sora 2驱动的同名IOS社交应用“Sora” 美国时间9月30日，OpenAI正式发布最新视频生成模型Sora 2，相较于2024年2月发布的初代Sora模型在许多方面可视为视频领域的“GPT-1时刻”，而Sora2则直接迈入视频领域的“GPT-3.5时刻”。 Sora2在视频真实性、音频同步和精细控制上实现重大突破，支持10秒的沉浸式内容生成（Google Veo3生成时长8秒）。Sora 2 Pro生成时长提升到15秒，同时画面分辨率更高，质感更接近电影：1）Sora 2新增音频生成能力；2）Sora 2能够完成对于先前视频生成模型来说异常困难、甚至在某些情况下完全不可能做到的事情：奥运体操动作、在精确模拟浮力和刚性动力学的桨板上后空翻，以及一只猫拼命抓住不放时完成的三周半旋转。先前的视频模型过于“乐观”，它们会扭曲物体、改变现实，以成功执行文本指令。3）Sora 2在可控性方面也迎来巨大提升，能够遵循跨越多个镜头的复杂指令，同时准确地保持世界状态的一致；能够创建复杂的背景音景、语音和音效，并具有高度的真实感；还可以直接将现实世界的元素注入Sora 2。OpenAI同时推出由Sora 2驱动的Sora App，打造AI驱动的短视频社 区，通过创新“Cameo”功能将用户肖像无缝融入生成场景，重新定义社交互动与内容创作。目前应用采用邀请制，优先在美加开放，未来将全球扩展。 在应用中，用户可以创建音视频生成内容、还能在可定制的信息流中“刷视频”，并通过一次性录制自己的视频和语音来完成身份验证，然后在生成的视频中“客串”自己或他人“客串”功能将自己或朋友带入视频，围绕这个「客串」功能打造的社交应用程序，是体验Sora 2的最佳方式。App所有Sora视频都会带有水印和元数据标识；自带防沉迷功能，默认对青少年每天在信息流中能看到的生成内容数量设置限制，并且对该群体的客串功能也设置更严格的权限；同时，App在包括防止他人滥用肖像进行深度伪造、防范令人不安或非法内容的保障、定期检查Sora对用户情绪和幸福感的影响等方面都设置缓解措施。 2.AI视频生成技术成熟度提升，国内外多模态模型持续迭代 2.1.视频生成逐步走向全局生成，生成内容更加灵活丰富 与检索生成（主要是对现有的视频素材根据关键词和标签进行检索匹配，再进行相应的拼接和排列组合）和局部生成（仅针对视频的一部分进行生成，例如视频中任务角色、动作、背景、风格化、特殊效果等）不同，AI多模态视频生成，主要通过文字、图片、视频作为提示词来进行凭空生成，不依赖外部素材，核心在于大模型的能力，完成全局生成。 2.2.视频生成模型可赋能传统视频制作工作流，有效降低视频制作成本在动画类电影制作方面尤为突出 多模态视频生成模型可应用于视频制作各环节，对内容制作整体呈现有效的降本增效：1）前期快速进行创意验证，生成粗略的原型视频，加快创意、情节构思规划过程。2）中期可通过大量AI新素材和创意素材，进一步激发创作者创造力，提升内容装作质量。4）后期可用于渲染、视觉特效、配音音效、自动转制等环节。整体有效降低视频制作成本，尤其在动画类电影制作方面，需要渲染大量2D和3D内容，传统制作方式需要多环节、多人耗、长时间制作，工程量大。5）可用于生成影视预告片、进行片段提炼。二创解说脚本撰写。美国IBM旗下的AI系统Watson在学习了上百部惊悚预告片的视听手法后，从90分钟的《摩根》电影中挑选出符合惊悚预告片特点的电影镜头，并制作出一段6分钟的预告片。 2.3.国内外多模态模型持续更新迭代 国内外多模态大模型持续更新迭代，视频生成模型整体在稳定性、可控性、丰富度、生成时长方面持续提升。 3.AI视频带动应用多元创新 3.1.IP价值重塑，PGC内容产能释放，短剧+互动剧等内容创新 Sora2推出，用户发现可以轻易生成马里奥、皮卡丘、詹姆斯·邦德，以及龙珠、火影忍者、海贼王等，这些受版权保护的知名IP被大量用于二次创作，迅速引爆网络。OpenAI CEO萨姆·奥尔特曼迅速发布对Sora2的两项更改：1）Sora将提供更具体的控制选项，让角色版权方，比如拥有马里奥和皮卡丘的任天堂，以及拥有大量动漫IP的集英社（JUMP漫画出版方） 等动漫或游戏公司，可以自主决定，是否允许、以及如何允许用户使用他们的角色进行二次创作（将这种新的二次创作形式称为“互动同人小说”（interactive fan fiction））。2）在提供控制权的基础上，Sora将探索收费模式，并计划将部分收入，与那些选择加入并允许用户使用的版权方进行分成。未来的Sora可能会形成一个“创作者+ IP方+平台”的分账生态。 我们认为，文生视频模型的出现，尤其在动画IP方面，将有效缩短IP开发时间，降低IP开发成本，放大IP价值，累计数据价值，是内容生产的加速器和内容价值的放大器。 资料来源：APPSO微信公众号 2024年7月，博纳影业合作字节跳动，使用即梦AI大模型，推出国内首部AI短剧《三星堆：未来启示录》，截至2025年8月累计抖音播放量5653.2万次。2024年12月该剧在美国电影艺术节上成功斩获“美国电影艺术奖金奖”。2025年6月，快手合作异类Outliers团队，使用可灵AI大模型，推出动漫短剧《新世界加载中》，截至2025年8月全网播放量超13.7亿次，海外播放量超1.97亿次。 资料来源：百度百科 资料来源：百度百科 3.2.UGC内容创新，娱乐社交、电商营销、教育等广泛场景应用 OpenAI刚推出的视频社交应用SoraApp，已成功登顶苹果美国“热门免费应用”（Top Free Apps）榜单。这款App仅在苹果iOS设备上开放，优先美加地区，且采取邀请制，下载App用户必须凭借他人给予的邀请码才能使用功能，当新用户在他人邀请码下注册成功后，Sora也会给予新用户4个邀请名额。借助这款新应用，OpenAI也在向打造社交媒体产品迈出最大一步，OpenAI强调，Sora的定位是成为共创社区而非仅仅内容消费平台。 此外，AI短视频还能在电商营销、教育等场景实现广泛应用。可根据提示词，使用AI视频模型，在创意视频、品牌广告等领域具备应用价值。 资料来源：APPSO微信公众号，国泰海通证券研究 4.投资建议 我们认为主要涉及以下四类公司：1）平台和模型公司：推荐美图公司；2）IP资源公司：推荐上海电影，关注中文在线、掌阅科技、中信出版、果麦文化、新经典；3）内容多元创新公司：推荐慈文传媒、光线传媒、博纳影业、华策影视、百纳千成；关注欢瑞世纪、捷成股份； 4）其他多元应用公司：电商营销类推荐易点天下、浙文互联、值得买；教育类推荐南方传媒，关注豆神教育。 5.风险提示 视频生成IP版权使用、确权，视频模型迭代发展速度不及预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视