本文研究了财政支出紧缩对未来公共债务占 GDP 比例分布的影响。研究发现,财政支出紧缩降低了未来债务水平及其不确定性,对债务占 GDP 比例分布的均值和方差均产生负面影响。具体而言,财政支出紧缩导致债务占 GDP 比例分布向左移动,且分布的尺度减小,这意味着财政紧缩降低了公共债务的不确定性。研究还发现,财政支出紧缩对债务占 GDP 比例分布的影响在不同分位数上存在不对称性,对右侧尾部(即债务风险)的影响更为显著。研究估计,财政支出占 GDP 比例每减少 1%,债务风险(95% 分位数)在短期内将降低 1 个百分点,在中等时期将降低 1.5 个百分点。此外,研究还发现,财政支出紧缩对债务风险的影响在债务水平较高和实施财政规则的国家中更为显著。