本文研究了财政紧缩公告对银行信贷的影响,发现这种影响因国家而异。在新兴市场经济体中,财政紧缩公告与银行信贷增加有关,尤其是在企业信贷方面,这表明存在信贷挤出效应。然而,对于全部样本国家,财政紧缩公告与银行信贷持续下降有关,12 个季度内信贷累计下降约 2%。研究发现,主权风险在财政紧缩公告与银行信贷之间的关系中起着关键作用。在主权风险较低的国家,财政紧缩公告会导致银行信贷下降,而在主权风险较高的国家,财政紧缩公告则会刺激银行信贷,尤其是企业信贷。此外,本文还发现,财政紧缩的组成也很重要:基于支出的财政紧缩与更有利的银行信贷反应相关,而基于收入的财政紧缩则与银行信贷下降相关。最后,本文表明,在汇率制度灵活、家庭债务水平较低以及经济活动强劲时期宣布财政紧缩的国家,银行信贷对财政紧缩的反应更为有利。