新能源智造行业行业深度报告：“十五五”专题报告-具身智能天高海阔，人形破晓塑新局

分析师：曾韬、鲁佩、石金漫、段尚昌、秦智坤 研究助理：彭星嘉 具身智能天高海阔，人形破晓塑新局 ——“十五五”专题报告 2025年09月27日 核心观点 新能源智造 ⚫具 身 智 能 是 人 工 智 能 下 一 个 浪 潮。具 身 智 能=思 考 的 大 脑+感 知 和 行 动 的 身体，其核 心 价 值 是 推 动AI大 规 模 商 业 化 与 产 业 化 ，推 动 效 率 、模 式 重 构 。我们 认 为 中 国 布 局 具 身 智 能 意 义 在 于 两 方 面 ：全 球 竞 争 下 的 先 发 卡 位 、新 质 生 产力 的 引 擎 作 用 。以 史 为 鉴 看 未 来 ，我 们 认 为 具 身 智 能 发 展 重 在 ：1）硬 件 解 决方 案 追 求 更 极 致 的 性 能 突 破 ，全 新 工 业 设 计 有 望 重 塑 供 应 链 体 系 ；2）更 核 心的 是数 据 、模 型 等 软 实 力 突 破 。具 身 智 能 竞 争 格 局 或 将 以 新 的 逻 辑 实 现 重 塑。 推荐维持评级 分析师 曾韬：18621248856：zengtao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525030001 ⚫扬 长 补 短 ，中 国 具 身 抢 先 机：我 们 认 为 中 国 在 政 策 、市 场 和 供 应 链 等 方 面 已形 成 一 定 的 领 先 优 势 ，但 在 顶 尖 模 型 、高 端 芯 片 等 核 心 领 域 与 全 球 领 先 玩 家 仍存 差 距 。“ 十 五 五 ”规 划 有 望 进 一 步 将 具 身 智 能 上 升 为 支 撑 制 造 强 国 、数 字 中国 战 略 的 核 心 赛 道 ，实 现 从“ 基 础 布 局 、生 态 培 育 ”向“ 核 心 攻 坚 、融 合 赋 能 ”的 战 略 升 级 ， 打 造 “ 具 身 中 国 ” 发 展 模 式 ， 重 塑 全 球 智 能 产 业 竞 争 格 局 。 鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 ⚫市 场 规 模 可 期 ，预 计 工 业 、 商 业 、 家 庭 场 景 逐 渐 突 破。具 身 智 能 市 场 规 模快 速 扩 容 ，未 来 前 景 广 阔 ，预 计2026年 将 超 万 亿 。具 身 代 表人 形 机 器 人 有 望率 先 在 工 业 领 域 实 现 应 用 ，随 后 逐 步 扩 展 至 商 业 服 务、家 庭 生 活 领 域 ，到2040年 市 场 规 模 有 望 达 到 近3万 亿 元 水 平 。 石金漫：010-8092-7689：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 ⚫上 下 游 齐 发 力 ，人 形 迎 来 量 产 元 年 。产 业 链 涵 盖 多 个 环 节 ，上 游 包 括 零 部 件和 基 础 软 件 ，中 游 包 括 整 机 系 统 研 发 设 计 、本 体 测 试 、生 产 制 造 、系 统 集 成 ，下 游 覆 盖 工 业 制 造 应 用 场 景 。2025是 人 形 机 器 人 量 产 元 年 ，技 术 与 产 业 发 展需 求 、政 策 方 向 均 支 持 应 用 场 景 落 地 ，积 累 数 据 反 哺 产 品 迭 代 。我 们 认 为 ：1）具 备 优 质 大 客 户 资 源 、量 产 能 力 强 的 零 部 件 厂 商 ，或 制 造 能 力 突 出 、专 业 化 全维 度 协 助 初 创 企 业 落 地 的 代 工 企 业 有 望 脱 颖 而 出 。2）未 来 人 形 机 器 人 赛 道 中有 望 能 够 脱 颖 而 出 的 本 体 厂 商 ，要 拥 有 多 领 域 跨 学 科 人 才（ 如 具 备 前 瞻 性 的 领导 者 ，AI及 其 他 算 法 、 硬 件 、 生 产 制 造 、 供 应 链 等 领 域 人 才 ） ， 可 构 建 长 期技 术 壁 垒（ 如 模 型 架 构 、数 据 来 源 和 策 略 ），能 够 解 决 真 实 问 题 并 给 客 户 明 确投 资 回 报 。机 器 人 赛 道 上 的 角 逐 ，将 是 人 才 吸 引 能 力+技 术 实 力+产 品 思 维+融资 能 力 的 综 合 体 现 。随 着 量 产 加 速 ，我 们 同 时 建 议 关 注 制 造 能 力 突 出 、专 业 化全 维 度 协 助 头 部 本 体 企 业 落 地 的 代 工 企 业 。 段尚昌：13261771659：duanshangchang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524090003 秦智坤：18810778290：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525070003 研究助理：彭星嘉：18721913996：pengxingjia_yj@chinastock.com.cn ⚫投 资 建 议 ：我们 重 申 相 较 于 其 他 新 质 生 产 力 产 业 ， 当 前 具 身 智 能 推 进 速 度 、远 期 空 间 等 均 具 备 优 势 ，行 业 具 备 强 阿 尔 法 属 性 ；其 中人 形 机 器 人 方 向是 重 中之 重 ，各 技 术路 线 尚 未 收 敛 ，各 环 节 均 存 在 差 异 化 或 边 际 变 化 较 大 的 重 点 推 荐方 向 。建 议 关 注标 的：1）电 新 组 ：卧 龙 电 驱 、汇 川 技 术 、震 裕 科 技 、雷 赛 智能 、 鸣 志 电 器 、 富 临 精 工 、 星 源 材 质、 捷 昌 驱 动 、 鸣 志 电 器等 。2）机 械 组 ：三 花 智 控 、绿 的 谐 波 、丰 立 智 能 、中 大 力 德 、五 洲 新 春 、恒 立 液 压 、浙 江 荣 泰 、兆 威 机 电 、鼎 智 科 技 、汉 威 科 技 、福 莱 新 材 ；3）汽 车 组 ：速 腾 聚 创 ，拓 普 集团 、伯 特 利 、精 锻 科 技 、旭 升 集 团 、均 胜 电 子 、地 平 线 机 器 人-W、双 林 股 份 、中 鼎 股 份 、 凌 云 股 份 、 贝 斯 特 、 爱 柯 迪 、 安 培 龙。 ⚫风 险 提 示 ：关 键 技 术 突 破 不 及 预 期 的 风 险 ， 下 游 场 景 开 发 进 度 、 需 求 空 间 不及 预 期 的 风 险 等 。 目录Catalog （一）具身智能：赋予智能系统物理实体.....................................................................................................4（二）以史为鉴：需求爆发启动引擎，AI为核重塑格局..................................................................................5 （一）政策支持为具身智能发展营造良好环境.............................................................................................10（二）市场需求为具身智能发展提供广阔空间.............................................................................................13（三）完备工业体系&供应链支撑具身硬件发展...........................................................................................15（四）补齐顶尖技术短板，攻坚“卡脖子”环节..........................................................................................16 （一）市场规模：具身智能市场规模快速增长，未来前景广阔........................................................................18（二）应用场景：具身智能应用场景丰富，各领域应用不断深化.....................................................................19 四、上下游协同发展，推动具身智能产业进步............................................................................................24 （一）具身智能产业链概述......................................................................................................................24（二）上游：软硬件供应是具身智能发展的基础..........................................................................................25（三）中游：产品制造是具身智能发展的关键.............................................................................................44（四）下游：应用场景是具身智能发展的动力.............................................................................................47 五、企业积极布局，市场竞争逐渐加剧.....................................................................................................48 六、投资建议......................................................................................................................................50 七、风险提示......................................................................................................................................51 一、具身智能——人工智能下一个浪潮 （一）具身智能：赋予智能系统物理实体 具 身 智 能=思 考 的 大 脑+感 知 和 行 动 的 身 体。具 身 智 能 指 具 有 物 理 载 体 的 智 能 体 ，能 够 利 用 自 身的 感 知 、 决 策 和 交 互 能 力 在 现 实 世 界 执 行 任 务 ， 并 通 过 与 环 境 交 互 不 断 学 习 进 化 。 这 也 区 别 于 传 统物 联 网 ， 后 者 更 强 调 将 人 工 智 能 应 用 于 设 备 间 的 数 据 链 接 、 分 析 处 理 以 及 最 终 决 策 。 AI的 下 一 个 浪 潮 是 物 理AI。具 身 智能 被 视 为 最