市场分析
- 价格与基差：2025年9月29日，尿素主力收盘价为1664元/吨，下跌5元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1610元/吨、1600元/吨、1600元/吨，价格未变；山东、河南、江苏基差分别为-64元/吨、-54元/吨、-64元/吨，其中山东基差上涨5元，河南基差下跌5元，江苏基差下跌15元；尿素生产利润为70元/吨，出口利润为1070元/吨，下跌88元。
- 供应端：截至2025年9月29日，企业产能利用率85.58%，样本企业总库存量为121.82万吨，上涨5.29万吨；港口样本库存量为49.63万吨，下降1.97万吨。
- 需求端：截至2025年9月29日，复合肥产能利用率35.27%，下降3.36%；三聚氰胺产能利用率为60.58%，上升3.80%；尿素企业预收订单天数为6.71天，上升0.53天。
- 市场动态：尿素国内现货市场厂家降价吸单，山东河南价格跌破前低后成交好转，但持续性弱；国庆节前采购情绪难以维持高位，区域出现分化；上游厂家整体收单尚可，预计后续价格稳定为主。部分地区农业秋季肥开始，淡季储备较少；工业需求复合肥拿货积极性不高，逢低采购；三聚氰胺刚需采购。内需偏弱，尿素厂内库存继续累积，以内蒙地区为主，后续关注东北需求启动时间。尿素产量高位运行，中长期供需仍偏宽松。出口侧对价格情绪影响较大，关注出口动态变化。9月仍为出口窗口期，尿素出口持续进行，出口节奏加快，港口库存去库，8月出口80万吨，9月出口数量仍可期，关注出口速度提升与国内需求环比好转共振时期。
策略
- 单边：中性。
- 跨期：出口窗口期后UR01-05逢高反套。
- 跨品种：无。
风险
- 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
图表
- 列出了32个图表，涵盖基差结构、产量、生产利润、外盘价格、下游开工、库存与仓单等数据。
研究结论
- 尿素市场短期价格稳定为主，但中长期供需偏宽松，出口对价格影响较大。关注出口动态和国内需求启动时间。
