橙天嘉禾中期报告2025

Orange Sky Golden Harvest’sCinema Portfolio橙天嘉禾影城組合 (As at 30 June 2025於2025年6月30日) 目錄 2公司資料3管理層討論及分析11致董事會之審閱報告13綜合收益表15綜合全面收益表16綜合財務狀況表19綜合權益變動表21簡明綜合現金流量表23未經審核中期財務報告附註47董事會組成47買賣或贖回上市證券48董事及主要行政人員於股份、相關股份或債權證之權益及淡倉49購股權50主要股東及其他人士於股份及相關股份之權益及淡倉51審核委員會審閱51中期股息51遵守企業管治守則52遵守標準守則52致謝 公司資料 執行董事 主要往來銀行 星展銀行有限公司大華銀行有限公司 伍克波（主席）鄒秀芳彭博倫伍智裕（於2025年9月16日獲委任）孔敏茹（於2025年4月25日獲委任）李培森（於2025年4月25日辭任）GO Misaki（於2025年9月16日辭任） 核數師 畢馬威會計師事務所根據《財務匯報局條例》註冊的公眾利益實體核數師香港中環遮打道十號太子大廈八樓 獨立非執行董事 梁民傑黃斯穎馮志文 主要股份過戶登記處 首席執行官 Conyers Corporate Services (Bermuda)LimitedClarendon House2 Church StreetHamilton HM11Bermuda 公司秘書張希銘 註冊辦事處 股份過戶登記處香港分處 Clarendon House2 Church StreetHamilton HM 11Bermuda 卓佳證券登記有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 主要營業地址 網址http://www.osgh.com.hk 香港銅鑼灣勿地臣街1號時代廣場1座33樓3309室 管理層討論及分析 業務回顧 橙天嘉禾集團始創於一九七零年，為一家世界級的華語電影及娛樂公司，主要從事電影放映、電影及電視節目製作以及電影發行業務。 本集團在華語電影行業發展上一直擔當重要角色。自成立以來，本集團已製作及投資逾600部電影，目前為一家經營業務遍及香港及新加坡之連鎖院線。時至今日，本集團旗下之電影片庫蘊藏超過140部電影。 疫情自二零二零年為全球經濟帶來前所未有的挑戰，尤其是電影及電影院行業為最受打擊之行業之一。流媒體平台和其他娛樂形式（如在流動平台上播放的短片劇集）日漸普及，令行業備受打擊。荷里活演員及編劇罷工（已於二零二三年底結束）及今年較早時（二零二五年一月）席捲洛杉磯的歷史性山火導致電影供應中斷，對我們的行業造成進一步打擊。多個拍攝地點因大火受損，導致製作暫時停工。荷里活和周遭社區的復原過程持續進行且需時，同樣，由於電影供應將再次受到影響，我們的電影院業務亦需要協助渡過復原期。 隨著荷里活編劇及演員罷工，導致缺乏猛片且上映檔期縮短，我們預計票房、入座率及最終收益將下降，情況與其他電影院營運商相近。期內，由於缺乏賣座電影，本集團持續經營業務收益減少2%至3.627億港元（二零二四年：3.692億港元）。雖然二零二五年對電影產業而言充滿挑戰，但本集團相信全球電影產業在疫情後展現出韌性，而不同地區市場的業績好壞參半。 本集團一直致力於將電影院由單一使用電影觀賞服務擴展為綜合娛樂樞紐，提供多種生活時尚產品，如現場音樂會、電競活動、收藏品、企業活動及餐飲。 於二零二五年年初，本集團在香港多個租賃物業經營七家影院。期內，本集團已終止所有該等影院之租約，並停止在香港經營影院。因此，截至二零二五年六月三十日，本集團已不再於該地區經營任何影院。於期內終止租約後，本集團錄得非經常性收益1,910萬港元（乃歸因於恢復成本撥備之撥回），以及因租賃修改而產生之非經常性收益8,580萬港元。 於二零二五年六月三十日，本集團在新加坡運營之網絡涵蓋16家電影院，共122塊銀幕。於二零二五年及二零二四年上半年持續經營業務中，新加坡地區於本集團綜合分部收益佔分別79%及81%，再次鞏固其作為本集團主要收入來源的地位。鑒於新加坡市場對本集團收益的重大貢獻，本集團將繼續專注發展該市場。 電影放映 本集團之電影放映業務仍是主要收入來源，於截至二零二五年六月三十日止期間佔本集團總分部收益之88%。 於二零二五年六月三十日，本集團於新加坡維持其16家電影院及122塊銀幕之營運網絡。期內，本集團在新加坡之嘉華影城之市場領導地位仍然毋庸置疑，佔當地票房之57%。 期內，香港及新加坡地區之電影放映收益減少6%至3.368億港元。減少主要由於截至二零二五年六月三十日止六個月期間內缺乏賣座電影上映，令總入場人數由去年同期326萬人減少7%至304萬人。期內，該等地區平均票價由68港元增至70港元。 於截至二零二五年六月三十日止期間上映之荷里活猛片主要計有《職業特工隊：最終清算》、《美國隊長4：勇敢新世界》、《Minecraft:我的世界大電影》、《雷霆特攻隊*》、《史迪仔》、《馴龍記(2025)》及《F1電影》。於年內上映之華語猛片主要計有中國內地之《哪吒之魔童鬧海》及新加坡之《AI拼才會贏》。 香港 本集團香港影城之營運數據 （截至二零二五年六月三十日止六個月） 於二零二五年六月三十日止六個月，本集團並無於香港經營任何影城。 香港電影業在多項因素的影響下顯得舉步維艱，包括荷里活猛片電影匱乏、香港疫情後經濟復甦表現令人失望、香港年輕人口移民外國，加上消費習慣改變，市民外地消費超過本地消費。經濟疲弱令消費者更不願意消費，直接影響影院的入座率及收益。具體而言，香港放映業務的入場人次由二零二四年上半年的90萬下降至二零二五年同期的80萬。由於入場人次減少，票房收入由5,790萬港元急跌26%至截至二零二五年六月三十日止六個月期間的4,280萬港元。平均票價亦下跌至53港元（二零二四年：64港元），而平均票價下跌乃為了吸引觀眾重返電影院。儘管香港票房收入下降，截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團香港分部的業績仍錄得溢利320萬港元（二零二四年：虧損1,640萬港元）。溢利主要來自業主提供的重大臨時租金支持，該支持僅可使用至二零二五年六月底。受惠於此租金寬免，香港放映業務分部的場地成本大幅下降，由二零二四年上半年的4,100萬港元下降至二零二五年同期的1,170萬港元。 新加坡 本集團新加坡影城之營運數據 （截至二零二五年六月三十日止六個月） 新加坡一直是本集團之主要收入來源，佔本集團二零二五年及二零二四年上半年持續經營綜合分部收益之79%及81%。本集團在新加坡以嘉華為品牌經營業務之市場領導地位仍然毋庸置疑，運營之網絡涵蓋16家電影院及122塊銀幕，佔全國已安裝銀幕總數之51%，但佔全國期內總票房收入之57%。按當地票房計，市場佔有率較高，顯示嘉華乃新加坡影迷之選，絕對是當地市場的領導者。 期內，嘉華之淨票房收入為2,870萬新加坡元（二零二四年：2,850萬新加坡元），較二零二四年增加0.7%。有關增幅主要由於(1)平均淨票價由二零二四年的12.1新加坡元上漲6%至二零二五年的12.8新加坡元；及(2)期內缺乏猛片上映，導致入場人次減少5%至224萬人（二零二四年：236萬人）之淨影響所致。隨著入場人數及淨票房收入下降，嘉華之餐飲收入亦從二零二四年1,240萬新加坡元增加4%至二零二五年1,290萬新加坡元，每名顧客的消費亦增加10%。截至二零二五年六月三十日止期間，新加坡業務錄得分部溢利540萬港元（二零二四年：2,000萬港元）。 嘉華已致力將影城從單一的觀影用途擴展到提供其他時尚生活方式的綜合娛樂中心，例如現場音樂、電子競技、收藏品及餐飲。此外，嘉華正持續擴展其Gold Class高級影院及餐飲供應，以應對空間及私隱之更高需求，並迎合疫情後消費者瞬息萬變的喜好。 為降低荷里活大片進一步延遲上映之風險，嘉華致力增加替代內容、現場網上串流直播及特別電影放映頻率。嘉華亦出售電影前賣券及禮品卡、特色商品，並已與業主建立合作夥伴關係以進行推廣及推出電子商貿網站，以將收益多元化。與此同時，嘉華繼續搜羅可於新加坡發行之優質獨立電影，以確立獨家放映之連鎖地位。 嘉華是新加坡家喻戶曉之品牌，與當地競爭對手相比，其經營規模較大。我們對嘉華業務前景充滿信心，並將於未來繼續擴大嘉華在新加坡之市場領導地位。 電影及電視節目發行及製作 本集團之電影片庫共擁有逾140部自製電影之永久發行權，為本集團帶來穩定版權收入。本集團其中一項重要工作為與外界製片廠合作，將本集團現有之華語經典電影知識產權重新開發為線上電影及電影衍生藝術作品。 憑藉本集團在電影發行及製作範疇之領先地位及悠久歷史，本集團成為新加坡其中一個最大之獨立電影發行商。本集團電影發行及製作業務合計錄得收益4,360萬港元（二零二四年六月三十日：4,320萬港元），較去年同期輕微增加0.9%。本集團發行之主要影片包括於新加坡發行之《AI拼才會贏》及《鐵血同盟：蛇血兄弟》。 在製作領域，本集團繼續保持審慎之電影製作投資決策，但仍積極與外界製片廠合作，將本集團之華語經典電影片庫重新開發為線上電影及電影衍生藝術作品。本集團仍積極尋求機會與本地及海外製片廠合作製作優質之電影及電視節目。 財務回顧 損益 本集團持續經營業務之綜合收益減少2%至3.627億港元（二零二四年：3.692億港元），期內總入場人次減少7%。然而，來自持續經營業務的毛利增加1%，由二零二四年的2.415億港元上升至二零二五年的2.429億港元，主要是由於期內有較高利潤率的電影特許權使用費收入增加所致。 持續經營業務的其他收益1.146億港元主要指恢復成本撥備之撥回之非經常性收益淨額1,910萬港元，以及本集團終止若干影院租約所產生之租賃修改之非經常性收益淨額8,580萬港元。 本集團持續經營業務之財務費用包括銀行貸款利息支出及租賃負債利息。銀行貸款利息支出為370萬港元，而上一期間則為1,440萬港元。財務費用減少主要由於未償還貸款餘額減少及期內利率下降所致。 截至二零二五年六月三十日止六個月，持續經營業務的銷售及發行費用以及一般及行政費用由去年同期的2.402億港元減少至二零二五年六月三十日止六個月的2.245億港元。期內折舊開支減少至5,960萬港元（二零二四年：6,880萬港元）。 截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團持續經營業務之所得稅錄得抵免3,160萬港元（二零二四年：開支690萬港元），此乃由於出售新加坡一項物業之遞延稅項負債撥回產生所得稅抵免3,260萬港元所致。 截至二零二四年六月三十日止六個月，本集團錄得出售其於一間合營企業的權益而產生來自已終止經營業務之非經常性收益淨額2.943億港元。截至二零二五年六月三十日止六個月並無確認該等收益。 截至二零二四年六月三十日止六個月，本集團就非金融資產確認來自已終止經營業務之減值虧損3.133億港元，而二零二五年則並無錄得有關減值。 因此，期內股權持有人應佔溢利增加，由二零二四年的虧損8,100萬港元轉為二零二五年的1.367億港元。 財務資源及流動資金 本集團之財務狀況仍然穩健，於二零二五年六月三十日之淨資產達14.054億港元（二零二四年十二月三十一日：11.698億港元）。 截至二零二五年六月三十日，本集團之現金及銀行結餘總額為1.522億港元（二零二四年十二月三十一日：1.336億港元）。就現金淨額或債務淨額方面而言（總銀行借款減總現金及銀行結餘），本集團之債務淨額從二零二四年十二月三十一日之3,640萬港元維持於相若水平至二零二五年六月三十日之3,720萬港元。 於二零二五年六月二日，本集團與獨立第三方Lion (Singapore) Pte. Limited訂立買賣協議，以代價48,000,000新加坡元出售位於新加坡51 Yishun Central 1 #02–01的物業（「出售事項」）。出售事項已於二零二五年八月八日完成，部分所得款項淨額用作償還所有未