本文研究了通货膨胀不平等问题,发现宏观经济冲击会系统性地导致低收入家庭的通货膨胀率高于高收入家庭。作者首先通过实证研究发现,自1959年以来,美国每次经济衰退中,总支出都倾向于转向低收入家庭 disproportionately购买的必需品,而必需品的相对价格在衰退期间也会上升。这些模式可以通过一个具有非齐次需求和凹的生产可能性边界的模型来解释:减少支出的冲击会诱导家庭将支出从奢侈品重新分配到必需品,从而提高其相对价格。作者使用货币政策和油价新闻冲击的实证结果表明,这种机制在需求和供给冲击中都起作用。将这种机制纳入定量模型中,可以再现1961年至2024年大部分必需品价格和份额的变化。该模型表明,类似于大萧条的衰退性冲击导致的支出下降,低收入家庭的通货膨胀率将比高收入家庭高1.5个百分点以上。研究结果表明,低收入家庭两次受到不利冲击的影响:一次是冲击本身,另一次是他们的价格指数相对于其他家庭而增加。