汇舸环保2025年度中期报告

2釋義8公司資料10中期財務摘要11管理層討論與分析44簡明綜合損益及其他全面收益表46簡明綜合財務狀況表48簡明綜合權益變動表49簡明綜合現金流量表51簡明綜合財務報表附註 於本中期報告內，除文義另有所指外，下列詞彙具有以下涵義： 「股份」指本公司股本中每股面值人民幣1.00元的普通股 「股東」指股份持有人 「股東通訊政策」指本公司股東通訊政策 「聯交所」或「香港聯交所」指香港聯合交易所有限公司 「監事」指本公司監事 「監事會」指董事會監事會 「收購守則」指公司收購、合併及股份回購守則，經不時修訂、補充或以其他方式修改 「信託」指由信託契據構成或將予構成的信託 「信託契據」指本公司及受託人就二零二五年H股限制性股票激勵計劃訂立或將訂立的信託契據（經不時重述、補充及修訂） 「受託人」指本公司就管理計劃委任或將委任的受託人（其獨立於本公司且與其並無關連）或任何額外或替代受託人 「美國」指美利堅合眾國、其領土、其屬地及所有受其管轄的地區 「增值稅」指增值稅 「%」指百分比 趙明珠先生陳志遠先生陳睿先生朱榮元先生 周洋先生趙明珠先生陳志遠先生舒華東先生陳睿先生 上海中國（上海）自由貿易試驗區馬吉路2號1101室 朱榮元先生管延敏博士吳先僑女士 www.contioceangroup.com 朱榮元先生管延敏博士吳先僑女士 上海市浦東新區新金橋路36號上海國際財富中心南塔30樓3002室 管延敏博士舒華東先生朱榮元先生 香港黃竹坑業勤街39號Landmark South 25樓2506室 朱榮元先生周洋先生吳先僑女士1管延敏博士1 H 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 2613 二零二五年一月九日 舒華東先生 沈小偉先生于遠洋先生吳雲峰先生 舒華東先生陳睿先生 中國銀河國際證券（香港）有限公司香港上環干諾道中111號永安中心20樓 安理謝爾曼思特靈律師事務所香港中環交易廣場第三座9樓 招商銀行股份有限公司中國上海長樂路801號上海分行長樂支行 交通銀行股份有限公司中國上海中山南路99號10樓上海市分行 於報告期間，本集團的收益及溢利分別為約人民幣143.5百萬元（二零二四年上半年：人民幣336.5百萬元）及人民幣6.1百萬元（二零二四年上半年：人民幣82.1百萬元）。於報告期間，本公司擁有人應佔每股基本盈利為人民幣0.18元（二零二四年上半年：人民幣2.75元）。董事會不建議派發報告期間的中期股息。 下文載列按地理區域劃分的收益明細： 本集團來自中國內地的收益自二零二四年上半年的人民幣191.8百萬元減少約人民幣113.0百萬元或58.9%至二零二五年上半年的人民幣78.8百萬元，乃由於二零二五年初獲得的大部分新訂單交付週期較長。因此，相關訂單尚未完成，從而於報告期間尚未確認收益。 本集團的海外收益自二零二四年上半年的人民幣144.7百萬元減少約人民幣80.0百萬元或55.3%至二零二五年上半年的人民幣64.7百萬元，主要由於地緣政治局勢緊張和近期關稅引起的波動，疊加船廠修船檔期進入高峰期，國內乾船塢收費大幅攀升等因素所致。該等因素促使海外船東延遲進行非急需的船舶改裝。 儘管面臨該等挑戰，本公司仍然積極實施策略，加快拓展新市場，同時加快合作開發新產品及具有潛在需求的產品，以減輕不利影響。 下文載列按不同來源劃分的收益明細： 船舶脫硫系統於二零二四年上半年及二零二五年上半年產生的收益分別約為人民幣204.4百萬元及人民幣45.2百萬元。船舶脫硫系統的收益於二零二五年上半年較二零二四年上半年下降約77.9%，主要由於以下理由： (i)於二零二五年上半年，大部分新造船項目仍處於現場安裝和調試階段，尚未完成試航和最終交付。因此，船舶脫硫系統收益大幅下降；及 (ii)由於中國船廠的產能使用率高，引致船廠檔期緊張。此情況導致於報告期間中國修船廠的乾船塢費用短期大幅攀升，故降低了船東短期改裝船舶的意願。 本集團船舶節能裝置的收益由二零二四年上半年的人民幣22.6百萬元減少至二零二五年上半年的人民幣7.7百萬元，主要由於以下理由： (i)受地緣政治局勢緊張及關稅因素影響，疊加國內各船廠修船檔期進入高峰期，乾船塢收費大幅攀升。該等因素使船東改裝部分節能裝置的意願不及上年同期，導致本公司交付的節能裝置數量於報告期間明顯減少，從而收益顯著下降；及 (ii)儘管本公司新研發的板式換熱器等節能解決方案獲得可觀訂單，但是，大部分訂單屬新造船項目，涉及較長交付週期。因此，大部分項目尚未完成，從而於報告期間尚未確認收益。 本集團船舶清潔能源供應系統的收益由二零二四年上半年的人民幣13.3百萬元大幅增加約173.3%至二零二五年上半年的人民幣36.3百萬元，此乃由於以下理由： (i)新造船市場新接訂單量自二零二一年開始持續處於高位，尤其是於二零二四年全球新能源造船訂單實現了歷史性的增長。同時，隨著航運環保法規逐步落地，液化天然氣及甲醇等清潔燃料應用日益廣泛。這類低閃點燃料在使用與運輸中需透過氮氣進行封艙、吹掃等操作以保障安全，由此推動氮氣系統市場需求持續成長；及 (ii)本公司在清潔能源技術領域持續加大研發投入，在提升系統性能與穩定性的基礎上有效降低成本。外部市場增長和本公司本身的技術優勢均使得新接訂單量快速成長。收益於報告期間也隨著這些訂單的陸續交付實現跨越性成長。 本集團海事服務的收益由二零二四年上半年的人民幣96.2百萬元減少至二零二五年上半年的人民幣54.3百萬元。減幅43.6%乃主要由於二零二四年及報告期間獲得的海事服務的大部分新訂單交付週期較長，未能於二零二五年上半年完成交付並確認收益。 我們的定位仍然是從IMO主導的法規轉變和海洋可持續發展計劃中獲取增長，並透過我們全面的設備和系統解決方案擴大收益來源。 下表載列按客戶劃分的收益明細： 於報告期間，我們的大部分收益來自四大客戶—集中度符合海事環境保護系統行業常態。主要客戶之間的年度差異重大，反映該等資本密集型解決方案的性質：船舶環境保護設備及系統是船東的非經常性資本支出，而不是需要重複購買的消耗品。 客戶A、客戶B及客戶C的收益分別減少41.2%、67.9%及75.5%，而客戶D的收益由二零二四年上半年銷售備件所得的少量金額人民幣11,000元大幅增加至二零二五年上半年的人民幣16.5百萬元。 我們降低集中性風險的策略著重於(i)開發新興市場；(ii)豐富產品組合以接觸更廣泛的客戶群，及(iii)透過目標銷售活動提高品牌知名度。 同時，我們利用技術推動創新、增強競爭優勢並減少依賴任何單一客戶。該等工作共同推動我們達成主要目標：多元化收益來源和鞏固長期市場地位。 作為全球領先的船舶環境保護設備及系統提供商，本集團致力於卓越研發，堅定不移，不斷開發創新產品及服務，包括以下各項： —雙鹼碳捕捉系統的優化開發：經過第一階段開發試驗後完成基本製程計算，目前已進入第二階段試驗，對產品優化，並專注於通過試驗以獲取更全面固液分離解決方案的數據及經驗。 —餘熱利用系統：成功實現首台套7000車汽車運輸船餘熱利用系統的交付突破。該系統實測能有效降低船舶運行期間的船舶運營能耗，有助於航運行業的節能減排。 —斯特林再液化系統：本公司透過與浙江大學共同建立的試驗平台，成功研發了斯特林再液化系統。該系統採用先進的逆斯特林循環原理，透過氦工質的壓縮與膨脹實現液化目的。斯特林再液化系統可避免因氣體膨脹而導致的儲槽超壓風險，同時減少溫室氣體排放。 本集團於報告期間成功獲授新專利6項（含3項發明專利），累計持有專利86項（含45項發明專利）。 二零二五年上半年地緣政治局勢緊張和關稅爭議不斷，置身於全球複雜的營商格局，航運業正經歷結構性調整，同時為航運環保產業提供長期具韌力的機遇。儘管短期行業性壓力對近期收益構成影響，本公司始終將策略重心錨定在航運業不可逆轉的可持續發展主航道上，這一根本方向與監管趨勢及市場需求保持高度協同。於報告期間，由於地緣政治局勢緊張及關稅引起的波動導致客戶需求出現變化，我們獲得的訂單主要屬新造船類型，交付時間較改裝現役船舶的訂單長，預期將於二零二五年後確認收益。本集團於獲得新訂單方面取得重大進展，於二零二五年六月三十日，我們的積壓訂單合約總金額為人民幣861.7百萬元，較二零二四年十二月三十一日的人民幣583.1百萬元增加人民幣278.6百萬元或47.8%。 值得注意的是，外部環境變化對本集團績效的確施加短期壓力，但市場對海洋ESG解決方案的長期需求的趨勢未變。具體表現為：化石燃料的使用導致氣候環境變化已成為全球治理共識；清潔能源技術不斷成熟，清潔燃料成本不斷下降為規模化應用鋪平道路；航運業頭部企業在ESG措施方面的表率作用引領部分中小型航運公司加大投資ESG力度等。這些長期趨勢有利於本集團在船舶脫硫系統、船舶節能裝置、船舶清潔能源供應系統及海事服務方面成長。 在此轉型窗口期，本集團將憑藉技術先發優勢實現關鍵突破：船舶清潔能源供應系統商業化進程在二零二五年上半年顯著加速（清潔能源板塊收益同比大幅攀升173.3%），有效平衡傳統業務週期波動；《歐盟海運燃料法規》的落地實施，正系統性提升船舶ESG解決方案的市場滲透空間；伴隨H股成功上市構築的資本優勢（期末現金儲備人民幣2.967億元），我們持續投入戰略研發（本期：人民幣960萬元）推進節能裝置及清潔能源供應系統下一代技術產業化佈局。 展望未來發展，我們將透過深化歐洲等法規驅動型市場的滲透，持續鞏固產業領導地位，加強我們的競爭優勢。目前產業的短期性調整實為具備技術整合能力的企業創造價值機會。隨著歐盟及IMO更多強制性環保法規的推出，率先提供整合船舶ESG解決方案的參與者有望收獲顯著的經濟溢利。本集團將透過精準資源配置與差異化技術開發策略，在產業演進中同步實現市佔率拓展與獲利韌性提升。 於報告期間，本集團的收益為人民幣143.5百萬元，較二零二四年上半年的人民幣336.5百萬元減少人民幣193.0百萬元或57.4%。收益減少乃主要由於(i)地緣政治局勢緊張及近期關稅引起的波動對中國造船及航運業造成影響；(ii)客戶的船廠維修及新造船時間表於報告期間作出調整，導致若干於二零二五年前取得價值高的積壓訂單延期交付；及(iii)公司二零二五年初取得的大部分新訂單的交付週期較長，因此，相關訂單尚未完成，從而於報告期間尚未確認收益。 於報告期間，本集團的毛利為人民幣44.4百萬元，較二零二四年上半年的人民幣142.8百萬元減少人民幣98.4百萬元或68.9%，主要由於(i)船舶脫硫系統的毛利由二零二四年上半年的人民幣107.2百萬元減少至報告期間的人民幣16.1百萬元；(ii)船舶節能裝置的毛利由二零二四年上半年的人民幣11.2百萬元減少至報告期間的人民幣2.3百萬元；及(iii)海事服務的毛利由二零二四年上半年的人民幣21.4百萬元減少至報告期間的人民幣16.4百萬元。 我們的整體毛利率由二零二四年上半年的42.4%減少至報告期間的31.0%，部分原因為船舶清潔能源供應系統及海事服務收入佔比在二零二五年上半年較二零二四年同期進一步增加。該類業務尚未實現完全自主生產，且佔營業成本比重較高，導致二零二五年上半年整體毛利率下滑。同時，船舶脫硫系統因競爭日益加劇使市場價格整體下行，導致毛利率下降，而船廠安裝成本上升亦是集團整體毛利率下滑的另一因素。 於報告期間，本集團的其他收入為人民幣5.2百萬元，較二零二四年上半年的人民幣2.6百萬元增加約人民幣2.6百萬元或100.0%。該增加主要由於政府補助由二零二四年上半年的人民幣0.2百萬元增加至報告期間的人民幣2.4百萬元，由於中國地方政府機關於報告期間向集團實體授予更多補貼，以激勵本集團經營業務活動。 詳情請參閱下表及綜合財務報表附註6。 本集團其他收益及虧損於二零二四年上半年錄得收益人民幣5.3百萬元，而於報告期間為虧損人民幣1.3百萬元，主要由於報告期間錄得外匯