北京控股2025年中期报告

目錄 2一、公司資料3二、期內亮點4三、財務摘要5四、運營業績概要5五、中期股息6六、主席報告9七、本集團業務15八、管理層討論及分析30九、簡明綜合財務報表30（一）簡明綜合損益表（未經審核）31（二）簡明綜合全面收益表（未經審核）32（三）簡明綜合財務狀況表（未經審核）34（四）簡明綜合權益變動表（未經審核）36（五）簡明綜合現金流量表（未經審核）38（六）簡明綜合財務報表附註（未經審核）58十、其他財務資料60十一、企業管治61十二、本公司其他資料66十三、詞彙 一、公司資料一、公司資料 於2025年8月28日於2025年8月28日 公司秘書董渙樟先生 董事 執行董事楊治昌先生（主席）熊斌先生（行政總裁）許彤先生耿超先生董渙樟先生 股份代號392 網站www.behl.com.hk 獨立非執行董事武捷思先生林海涵先生楊孫西博士陳曼琪女士 股份過戶登記處卓佳證券登記有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 審核委員會武捷思先生林海涵先生（委員會主席）楊孫西博士 註冊辦事處香港灣仔港灣道18號中環廣場66樓電話：(852) 2915 2898傳真：(852) 2857 5084 薪酬委員會楊治昌先生武捷思先生（委員會主席）林海涵先生 核數師 德勤·關黃陳方會計師行執業會計師註冊公眾利益實體核數師 提名委員會楊治昌先生（委員會主席）楊孫西博士陳曼琪女士 法律顧問香港法律孖士打律師行 投資委員會楊治昌先生（委員會主席）林海涵先生陳曼琪女士 中國法律天達共和律師事務所 二、期內亮點二、期內亮點 北京控股2025年上半年積極應對市場變化，攜手成員企業持續創新發展，在主業運營、科技創新、行業拓展及財務管理等方面取得了積極進展，有效推動了公司各項業務的高質量發展，主要亮點如下： （一）股價亮點 2025年上半年，本公司股價漲幅達23.6%，表現優於恒生指數、恒生香港中資企業指數，凸顯公司股份的防禦屬性，充分反映了市場對本公司財務健康、現金流穩定及未來增長潛力的高度信心。 （二）業務亮點 1.北京燃氣依託南港LNG項目與國內大型供應企業簽訂了3年共450萬噸LNG代加工合同；首次承辦在中國舉辦的世界燃氣大會，彰顯了北京燃氣的品牌價值、行業領先地位和國際影響力。 2.北控水務（股份代號：371）連續15年問鼎中國水業十大影響力企業榜首；緊抓化債政策機遇，推動不良資產處置，提升當期回款率，加大降本增效力度，經營性現金流和自由現金流明顯改善。3.境內環境業務污泥協同處置量和對外供汽量增長顯著，產能利用率、運營效率保持較高水平。4.境外EEW GmbH一家擴建垃圾焚燒發電廠投入商運、持續推進污泥焚燒、煙氣淨化及電池儲能等項目的建設；根據現時的三大營運區域建構了長期自有倉儲系統，並啟動ALL-IN倉儲策略，開放予第三方固廢管理公司使用，有效降低了外部儲存成本、增加了物流靈活性，以及保障了物料及固廢的供應。5.燕京啤酒（證券代碼：000729）開啟「啤酒+汽水」雙輪驅動格局，發揮啤酒與汽水在生產設備、供應鏈、終端渠道的高度協同優勢，加速非啤酒領域佈局挖掘新突破。 本公司繼續圍繞「降成本、調結構」的債務管控目標，通過發債和落地低息貸款，有效控制融資成本，半年總部利息支出同比降低超人民幣1億元。 三、財務摘要三、財務摘要 董事會欣然宣佈本集團截至2025年6月30日止六個月之未經審核中期簡明綜合業績及2024年之比較數字。本集團2025年上半年之營業收入約為人民幣445.29億元，較去年同期上升5.2%。本公司股東應佔溢利約為人民幣34.04億元，同比增加8.1%。 各業務分類貢獻情況載列如下： 四、運營業績概要四、運營業績概要 五、中期股息 董事會決議宣派2025年度中期股息每股85港分（2024年：85港分），該股息將於2025年10月31日派付予於2025年9月16日名列本公司股東名冊之股東。 六、主席報告六、主席報告 以「穩」應變，以「韌」致遠 在剛剛過去的上半年，國際宏觀經濟複雜多變，全球貿易投資和市場預期受到嚴重擾動，產業鏈供應鏈割裂加深，金融市場經歷劇烈震盪；國內經濟依靠超大市場、完整產業體系和有效的政策措施，在應對外部衝擊中保持了總體穩定增長。 北京控股的業務多佈局在公用事業和基礎設施行業，在民生保障、公共服務和支撐促進社會經濟持續發展中發揮基礎性作用，具有顯著的經營穩定性與抗週期性，為公司持續健康發展提供了堅實保障。 從上半年業績來看，公司保持了健康、穩健的發展態勢。營業收入人民幣445億元，同比增長5.2%，歸母淨利潤人民幣34億元，同比增長8.1%，中期派息每股85港分。這份成績單，既反映了公司立足主責主業、穩紮穩打、實現持續增長的行業優勢，也體現了公司在優化結構、提升管理、降本增效、防控化解風險方面的積極作為，尤其體現了公司發展的高質量特點。 一是主營業務基礎進一步鞏固。作為覆蓋全國、延伸海外、行業領先的綜合公用事業服務企業，公司始終將保障安全、穩定、高效的服務供給放在首位。上半年，持續加大在管網維護、設備更新、技術升級等方面的投入，運營效率和服務質量得到持續提升，用戶滿意度保持在較高水平。核心成員企業通過精細化管理、挖掘存量潛力、適度拓展新用戶，在各自業務領域鞏固了優勢地位。 二是盈利能力進一步增強。淨利潤增速高於收入增速，展現了公司不斷增強的成本管控能力和日益優化的盈利結構。面對外部價格波動、運營成本上升等壓力，公司全面推進降本增效，通過技術創新、流程優化、集約化採購等多種舉措，提高價值創造成效。同時注重投資效率，聚焦回報穩健的核心項目，確保利潤增長的穩定性、持續性。 六、主席報告六、主席報告 三是新增長動能進一步培育。公司著眼長期戰略發展，聚焦業務轉型提質升級和本質安全提升，加快現有基礎設施和老舊裝置設備的更新改造，促進資源循環利用，推動傳統業務高端化、智能化、綠色化發展。緊密圍繞綠色低碳、數字經濟、人工智能等產業前沿方向，結合公司業務資源和能力基礎，謀劃在契合國家政策導向、具有良好可靠預期的新興產業領域開展前瞻佈局，有序推動業務重心向高附加值、高技術含量的方向轉移。 四是公司治理進一步完善。公司注重治理穩健、風險可控，嚴格遵守上市規則，持續完善公司治理機制，強化董事會決策效能。堅持透明、高效的溝通機制，注重保護所有股東，特別是中小投資者的合法權益。不斷加強合規管理，完善內部控制體系和風險管理體系，強化責任約束，牢牢守住不發生重大風險的底線。 下半年，公司將繼續秉持高質量、可持續發展理念，努力提升經營業績，繼續為股東創造穩定回報。在公司發展方面重點抓好幾項任務。 一是高起點編製五年規劃。堅持以打造業務佈局高地、價值創造高地、機制改革高地、人才彙聚高地作為戰略性任務，以培育壯大新質生產力重塑未來核心競爭力，為確定未來五年公司發展目標、思路和重點任務做好科學謀劃。 二是推進科技創新和業務創新。堅持以科技創新引領業務提質升級，以智能化手段提升各業務板塊運營質量與效率，積極探索在產業鏈供應鏈相關新興領域開展業務佈局。 三是強化管理賦能。統籌促進政府政策落實，推動解決成員企業痛點難點問題。強化管理提升，持續挖掘業務板塊降本增效潛力，提高價值創造成效。優化管控機制，提高總部決策和執行效率。開展資本運作，有效體現資產價值，促進資本流動增值。 六、主席報告六、主席報告 四是築牢風險防線。加強戰略執行管理、合規體系建設、財務資金管理、資產質量管控、公共服務保障、安全生產管理，在戰略、運營、財務、合規、生產、服務等各方面確保風險可控。 謹此代表董事會，衷心感謝全體股東、投資者、金融機構、合作夥伴的支持與信任，以及管理團隊和全體員工的努力與貢獻。 主席楊治昌香港2025年8月28日 七、本集團業務 （一）基本情況 北京控股在香港聯交所主板上市（股份代號：392），由北京市人民政府國有資產監督管理委員會通過北控集團控股持有，是其在海外最大的投融資旗艦企業之一。 本公司成立於1997年，憑藉自身的實力及強大的背景支持，北京控股始終獲得資本市場的關注及支持。上市當天創下了當時首次上市募集資金數量、市盈率倍數、超額認購倍數的港股記錄。在經歷過重組、轉型、資源整合等一系列改革後，成功蛻變為城市綜合公用事業公司，以燃氣、水務及環境業務及其上下游和業務相關的投資為主業，並配置啤酒業務作為互補，形成協同發展的業態格局。成員企業均處於行業龍頭或區域領先的地位，對相關行業的市場、生態及發展具有較強影響力。 本公司現為恒生中資企業指數、恒生綜合指數、恒生港股通指數、恒生港股通高股息率指數、恒生港股通國有企業高股息率ESG指數、恒生高股息率指數成分股。在信用評級上，目前取得包括境內中誠信的AAA、境外惠譽的A-和穆迪的Baa1，全部為高級別的投資級。 未來，北京控股將與北控集團一道，以「服務國家碳達峰、碳中和戰略，促進城市可持續發展，讓城市更美好」為使命，緊抓現代城市建設的重要引擎，契合國家戰略需要，重點投向公共服務、基礎設施、生態環保、民生改善及戰略性新興產業，促進公共服務均等化、基礎設施互聯互通，致力於提供國內領先、國際一流的現代城市一體化綜合服務，讓城市更美好。 七、本集團業務 （二）業務架構 為了有效提高公司治理水平、增加專屬融資渠道、獨立體現企業價值，本公司的主營業務採用「單一業務、單一上市」的業務佈局架構，通過各業務板塊的專屬上市公司，充分發揮好各業務平台的獨立優勢。 本公司持有的主要業務平台公司均為各行業的龍頭企業，其中包括： 北京燃氣：中國最大的單體城市燃氣輸配企業； 中國燃氣（股份代號：384）：中國最大的跨區域綜合能源供應及服務企業之一； 北控水務（股份代號：371）：中國最大的綜合水務公司並連續15年榮獲中國水業十大影響力榜首； 北控環境（股份代號：154）：中國大型固廢處理企業之一； EEW GmbH：德國最大、歐洲領先的廢物能源利用公司； 燕京啤酒（證券代碼：000729）：位列中國啤酒品牌前三。 七、本集團業務 （三）公司架構 於2025年6月30日 在上海證券交易所上市在深圳證券交易所上市在香港聯交所主板上市 七、本集團業務 （四）主要業務板塊 1、燃氣業務 燃氣業務的業務範圍涵蓋天然氣倉儲、輸送及銷售，以及城市燃氣管道建設及管理、車船用氣及加氣站、分布式能源、液化石油氣、新能源相關技術產品開發、天然氣貿易及增值服務等，業務領域貫穿上游資源、中游輸送和下游市場應用，實現了全產業鏈發展。本集團年銷氣量超過650億立方米，燃氣管網總長約60萬公里，服務燃氣用戶超過5,700萬戶。旗下主要企業包括北京燃氣和中國燃氣。 本公司於2007年完成收購北京燃氣，確立了以城市燃氣為核心的主營業務框架。北京燃氣主要服務於北京市及其周邊城區的天然氣供應及銷售，是中國城市燃氣行業內最大的單體城市燃氣供貨商，管網規模、燃氣用戶數、年用氣量、年銷售收入均位居全國前列，同時也是天然氣累計供氣量破千億立方米、年供氣量破百億立方米、日供氣量破億立方米的企業。在天然氣分銷業務穩健發展的同時，北京燃氣亦在LNG領域加速佈局，依託天津南港LNG項目打造覆蓋「貿易－加工－銷售」的一體化產業鏈，該項目擁有國內首次建設、世界陸上最大的LNG薄膜儲罐，是國內在運接收站中存儲、外輸能力最大的接收站。此外，北京燃氣也在產業鏈中游和上游環節持續拓展。中游方面，北京燃氣持有國家管網北京管道公司40%股權，主要從事天然氣輸送業務，擁有和運營陝西－北京天然氣管道一至四線。上游方面，北京燃氣於2017年成功投資俄羅斯石油公司之VCNG項目，該項目擁有東西伯利亞最大油氣田之一的石油和天然氣開採權，標誌着北京燃氣將業務價值鏈拓展至石油和天然氣資源端。 本公司於2013年投資中國燃氣，實現了燃氣業務全國性佈局。中國燃氣擁有以管道天然氣業務為主導，液化天然氣、液化石油氣、智慧能源服務、電力及新能源、新型熱採設備和技術的開發及應用、燃氣設