公司概况
公司在中 Quốc 内地拥有9个正在运营的固体废物处理项目及1个在建项目，生活垃圾焚烧处理规模提升至每日12,850吨。公司大力拓展垃圾来源与协同业务，污泥协同处置及供热供汽收入显著增长。
业务回顾
- 持续经营业务-固体废物处理板块：上半年完成生活垃圾入厂量220.18万吨（日均12,098吨），同比增长8.7%；发电量8.61亿千瓦时，同比增长9.8%；上网电量7.25亿千瓦时，同比增长9.5%；供热供汽量7.03万吨，同比增长107.8%；污泥处理量30.7万吨，同比增长74.8%。生产经营业务于期内录得收入人民币6.14亿元，同比增长9.7%，毛利人民币2.89亿元，同比增长13.2%。
- 工程建设方面：十堰市城区生活垃圾焚烧发电项目工程已实现上半年节点目标，争取2024年底实现商业运行。由于大型工程建设项目减少，上半年完成工程建设收入人民币1.89亿元，同比减少51%，毛利人民币0.25亿元，同比减少64.5%。
- 已终止经营业务-生态建设服务板块：由于协同效应不明显，公司于2024年6月完成出售持有北京北控生态建设集团有限公司（“北控生态”）的股权，终止经营生态建设服务业务，期内录得亏损人民币778万元。
前景
公司认清面临严峻形势，抓住固废市场机遇期，力争存量项目产能利用率持续提升，市场增量项目实施落地，打造第二增长曲线，拓展委托运营、设备总包等轻资产业务。
财务回顾
- 收入及毛利：上半年录得持续经营业务收入人民币80,323万元，同比减少15.0%。固体废物处理及电力与蒸汽销售收入为人民币61,433万元，同比增长9.7%。垃圾焚烧厂建设、设备销售及相关服务之所得收入为人民币18,890万元，同比减少51.0%。毛利为人民币31,340万元，同比减少3.5%，毛利率由34.3%升至39.0%。
- 其他收入及收益，净额：上半年录得持续经营业务之其他收入及收益净额人民币3,375万元，同比减少人民币542万元。主要包括废物处理业务之增值税退税、利息收入及政府补助。
- 行政费用：上半年持续经营业务之行政费用增加21.2%或人民币1,780万元，其中研发费用增加55.9%或人民币747万元。
- 其他经营费用，净额：上半年产生持续经营业务之其他经营费用净额人民币501万元，同比减少人民币783万元。主要包括应收贸易账款减值损失及汇兑损失。
- 财务成本：上半年持续经营业务之财务成本由人民币8,122万元减少31.0%至人民币5,603万元。
- 所得税：上半年持续经营业务之所得税开支由人民币2,828万元增加18.8%至人民币3,359万元，实际税率为18.2%。
- 已终止经营业务：出售北控生态股权，期内录得亏损人民币847万元。
财务状况
- 重大投资及融资活动：出售北控生态股权，期内无重大投资、收购及出售其他附属公司及联营公司。
- 总资产及负债：截至2024年6月30日，总资产及总负债分别为人民币97.59亿元及人民币60.30亿元，分别较2023年12月31日减少人民币1.38亿元及人民币2.11亿元。净资产为人民币37.29亿元，自去年底增加人民币7,300万元。
- 物业、厂房及设备：主要包括山东泰安项目，账面净值减少人民币3,400万元至人民币5.26亿元。
- 商誉：总商誉人民币10.22亿元，无导致固废处理业务现金产生单位的使用价值总额严重恶化的重大后果。
- 使用权资产：减少折旧人民币400万元至人民币4,700万元。
- 特许经营权：账面净值增加人民币6,900万元至人民币27.89亿元。
- 其他无形资产：账面净值增加人民币200万元至人民币5,300万元。
- 服务特许权安排项下应收款项：账面值增加人民币1,000万元至人民币24.43亿元。
- 合约资产：大幅减少人民币2.9亿元至人民币8,200万元。
- 存货：维持在人民币3,900万元。
- 应收贸易账款及票据：由去年底增加人民币1.04亿元至人民币8.11亿元（扣除减值人民币2,900万元）。
- 预付款项、按金及其他应收款项：总额增加人民币1,900万元至人民币2.97亿元。
- 银行及其他借款：截至2024年6月30日，总额为人民币44.91亿元，包括股股东贷款、内地商业银行贷款及同系附属公司贷款。
- 递延收入：主要为政府对企业扶持，自去年底减少人民币500万元至人民币1.50亿元。
- 应付贸易账款：由去年底减少人民币2.59亿元至人民币6.01亿元。
- 其他应付款项及应计项目：总额较去年底增加人民币200万元至人民币4.16亿元。
- 流动资金及财务资源：截至2024年6月30日，现金及现金等值为人民币11.73亿元，银行及其他借款为人民币44.91亿元，流动负债超出流动资产。
- 资本开支及承担：上半年总额为人民币1.43亿元，主要包括建造及改造垃圾焚烧厂及购买其他资产。
- 资产抵押：除部分固废处理特许权及银行存款外，无任何重大资产抵押。
- 外汇风险：无使用衍生金融工具对冲外币风险。
- 或然负债：无尚未于财务报表计提拨备的重大或然负债。
研究结论
公司持续经营业务收入及毛利保持稳定增长，毛利率提升。公司积极拓展业务，提升产能利用率，并打造第二增长曲线。公司财务状况稳健，现金流充裕，但流动负债超出流动资产，需关注短期偿债能力。
