核心观点
中国中药控股有限公司2025年中期报告显示，公司积极应对中医药行业政策导向和市场竞争，推动业务转型升级，提升发展质量和效率。公司坚定五大业务发展战略，以资源整合和改革转型为手段，以提质增效和协同创新为动力，持续优化发展质量和经营效率。
关键数据
- 营业额: 报告期内，公司营业额约为人民币746.34亿元，同比下降11.0%。
- 毛利率: 毛利率为48.7%，较去年同期上升0.3个百分点。
- 各业务板块: 中药材生产及经营业务营业额同比下降40.9%，中药饮片业务营业额同比增长1.2%，中药配方颗粒业务营业额同比下降14.1%，中成药业务营业额同比下降4.5%，中医药大健康业务营业额同比下降21.8%。
- 其他收入: 其他收入约为人民币9105.2万元，较去年同期增加14.4%，主要由于政府补贴收入增加。
- 其他收益及亏损: 其他收益及亏损约为人民币-2623.94万元，主要由于商誉减值和滞纳金。
- 销售及分销开支: 销售及分销开支约为人民币2556.4万元，较去年同期下降7.1%。
- 研究及开发支出: 研究及开发支出约为人民币2561.23万元，较去年同期下降4.4%。
- 财务费用: 财务费用约为人民币472.03万元，较去年同期下降。
- 净利润: 净利润为人民币-1.42亿元，较去年同期下降。
研究结论
- 中药材生产及经营: 公司战略性退出高风险、低毛利业务，推行精细化成本控制方案，并启动中药材库存管理体系建设，以应对市场挑战，提升发展韧性。
- 中药饮片: 公司深化中药饮片板块区域布局优势，加强存量客户合作深度，并持续深耕医疗终端市场，同时积极调整销售策略，挖掘新品种与新客户。
- 中药配方颗粒: 受集采降價、成本上漲及市场竞争加剧等因素影响，公司中药配方颗粒业务收入和盈利水平阶段性下降，但公司积极应对，整合关键资源，推动业务转型升级。
- 中成药: 公司深化产销协同，推进市场整合，聚焦中成药核心品种，持续推动业态的健康發展。处方药业务端以提升终端纯销为核心目标，OTC业务端积极应对市场变化，开展线上业务布局。
- 中医药大健康: 公司紧抓国家中医药大健康产业发展新机遇，稳步探索创新业务发展新模式，并对现有产品体系进行重新规划，以特色品种、精品饮片及药食同源品种为核心。
- 科技创新: 公司坚定科技創新引領，夯實科研基礎建設，稳步推進科技創新高質量發展，并持续开展高水平科研平台建設，科研水平行业先进，創新成果屢獲權威認可。
- 现代治理改革: 公司深化現代治理改革，健全完善公司治理機制，强化内部管控與風險防範，打造中醫藥特色人才體系，并築牢安全生產根基，踐行綠色可持續發展承諾。
下一步工作安排
公司将以“专业化管理、集約化運營、一體化統籌”為原則，加快構建領先的中藥工業產業集群，推动發展模式從規模導向轉向價值創造，以科技創新和深化改革為基，完善內部產業鏈協同對接，強化降本降費增效，并进一步加強組織隊伍建設、增強管控協調能力，為“十五五”開篇佈局夯實基礎。
