核心观点与关键数据
- 铜价预期震荡偏强:美联储进入降息周期,国内宽松预期,铜矿供给端扰动频发,需求端进入金九银十旺季,铜价预计进入上涨周期。
- 供给端扰动:印尼Grasberg矿因不可抗力预计2026年产量下降约35%;加拿大Hudbay矿业因秘鲁局势关闭Constancia选矿厂,引发市场对铜供应链的担忧。
- 需求端疲软:本周漆包线行业机台开机率环比下降0.2个百分点至77.73%,新增订单亦环比下降0.81个百分点;周四铜价冲高抑制终端需求,预计下周开机率进一步回落至73.53%。
- 市场动态:华北市场下游企业备货需求全无,加工企业考虑延长国庆假期放假安排。
研究结论
- 短期铜价震荡偏强:受矿端供应扰动和需求旺季预期支撑,但高铜价抑制终端需求,需关注假期前后市场变化。
- 行业政策:中国有色金属工业协会强调反对铜冶炼行业“内卷式”竞争,推动行业高质量发展。
关键数据
- 沪铜主力合约周五收盘价82470元/吨,较前一周上涨3.2%。
- 漆包线行业机台开机率预计下周降至73.53%。