机械设备行业：韩国SK+On计划2029年全固态电池量产

机械设备 证券研究报告 行业投资策略周报/2025.09.22 固态电池设备行业周报 投资评级:看好(维持) 核心观点 ❖市场回顾：本周上证指数下跌1.3%，固态电池指数下跌2.09%，锂电设备（中信）下跌0.93%，锂电池（中信）上涨9.25%。年初至今上证指数上涨13.97%，固态电池指数上涨48.53%，锂电设备（中信）上涨122.31%，锂电池（中信）上涨46.79%。本周万得全A交易量为125892.3亿元，环比+8.23%，固态电池指数交易量为5145.96亿元，环比-6.87%，锂电设备（中信）交易量为857.89亿元，环比-26.3%。 ❖产业链价格跟踪：本周（9月18/19日）：1）碳酸锂价格（锂电池级Li2CO3≥99.5%）价格为7.3万元/吨，环比上周+0.15万元/吨；2）正极材料：磷酸铁锂（国产）价格为3.43万元/吨，环比上周持平；3）三元材料（523）价格为115.3元/千克，环比上周+0.65元/千克；4）六氟磷酸锂价格为5.75万元/吨，环比上周+0.1万元/吨；5）石墨电极平均价为1.25万元/吨，环比上周持平。 分析师佘炜超SAC证书编号：S0160522080002shewc@ctsec.com 分析师郭亚新SAC证书编号：S0160524090003guoyx@ctsec.com 行业新闻&公司公告：1）SK On全固态电池试点工厂竣工并计划2029年量产；2）孚能科技计划2027年推出第三代硫化物全固态电池；3)中固时代完成Pre-A轮融资加速固态电池产业化落地；4)天齐锂业年产50吨硫化锂中试项目实质落地动工。 相关报告 1.《8月 动 力 电 池 内 外 需 继 续 高 增 》2025-09-142.《固态电池板块表现强劲，六氟磷酸锂价格再上涨》2025-09-083.《先导、杭可中报超预期，锂电九月预排产向好》2025-09-02 ❖动力电池需求跟踪：2025年前8月动力和其他电池产量为970.7Gwh，同比+54.3%，单8月产量为139.6Gwh，同比+37.81%；2025年前8月动力电池装车量为417.9Gwh，同比+43.1%，单8月装车量为62.5Gwh，同比+32.42%；2025年前8月动力电池出口量为111.5Gwh，同比+30.3%，单8月出口量为15Gwh，同比+34.82%。 ❖锂电设备板块观点：2025年以来，固态电池技术持续获突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，行业产业化进程加快。我们认为随着中试线的陆续落地以及锂电扩产周期的重启，设备企业基本面有望持续改善，继续看好产业周期与技术进步共振。建议关注：1）前道设备企业：纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特、信宇人等；2）锂电设备龙头企业：先导智能、赢合科技、利元亨等；3）布局增量环节企业：骄成超声、海目星、联赢激光、德龙激光、先惠技术、誉辰智能等。 ❖风险提示：锂电池行业需求超预期下滑，固态电池技术进展不及预期，政策落地不及预期。 内容目录 1一周市场回顾........................................................................................................42产业链价格跟踪.....................................................................................................53重点公司公告........................................................................................................63.1英联股份：全资子公司增资扩股引投暨放弃优先认缴权..............................................63.2纳科诺尔：股权激励限制性股票解除限售144.14万股...............................................73.3丰元股份：全资子公司回购控股子公司少数股东权益.................................................73.4中一科技：股东中一投资减持后持股降至5%以下.....................................................73.5蔚蓝锂芯：持股5%以上股东昌正有限公司减持计划实施完成......................................73.6德福科技：推进境外股权收购，完成ODI审批并支付保证金.......................................84行业新闻..............................................................................................................84.1中固时代完成Pre-A轮融资加速固态电池产业化落地...............................................84.2赣锋锂业固态电池实现部分车型试装量产................................................................84.3松下能源宣布发力全固态电池生产.........................................................................84.4雅化有望2026年推进硫化锂和硫化物固态电解质中试线建设.....................................84.5天齐锂业年产50吨硫化锂中试项目实质落地动工.....................................................94.6星科能源年产3GWh全固态电池研发生产项目进展..................................................94.7孚能科技计划2027年推出第三代硫化物全固态电池..................................................94.8当升科技实现固态电解质吨级稳定制备...................................................................94.9SK On全固态电池试点工厂竣工并计划2029年量产................................................95动力电池需求跟踪.................................................................................................106风险提示.............................................................................................................11 图表目录 图1：本周固态电池指数下跌2.09%，跑输上证指数......................................................4图2：固态电池指数当前PE-ttm为35.2x...................................................................4图3：本周涨幅前十与跌幅前十个股............................................................................5图4：2024年至今碳酸锂（锂电池级Li2CO3≥99.5%）价格走势...................................5 图5：2024年至今正极材料：磷酸铁锂（国产）价格走势...............................................5图6：2024年至今三元材料（523）价格走势...............................................................6图7：2024年至今六氟磷酸锂价格走势.......................................................................6图8：全国石墨电极（平均价）价格走势......................................................................6图9：2025年前8月动力和其他电池产量同比+54.3%..................................................10图10：2025年前8月动力电池装车量同比+43.1%....................................................10图11：2025年前8月动力电池出口量累计同比+30.3%..............................................10图12：2025年前7月欧洲30国电动车注册量同比+25.9%.........................................11图13：2025年前7月欧洲30国混动车注册量同比+15.3%.........................................11 1一周市场回顾 本周上证指数下跌1.3%，固态电池指数下跌2.09%，锂电设备（中信）下跌0.93%，锂电池（中信）上涨9.25%。年初至今上证指数上涨13.97%，固态电池指数上涨48.53%，锂电设备（中信）上涨122.31%，锂电池（中信）上涨46.79%。 本周万得全A交易量为125892.3亿元，环比+8.23%，固态电池指数交易量为5145.96亿元，环比-6.87%，锂电设备（中信）交易量为857.89亿元，环比-26.3%。 万得全A当前PE-ttm为22.1x，处于2021年以来94.9%分位数，固态电池指数当前PE-ttm为35.2x，处于2021年以来76%分位数。 数据来源：Wind、财通证券研究所 数据来源：Wind、财通证券研究所 2产业链价格跟踪 本周（9月18/19日）：1）碳酸锂价格（锂电池级Li2CO3≥99.5%）价格为7.3万元/吨，环比上周+0.15万元/吨；2）正极材料：磷酸铁锂（国产）价格为3.43万元/吨，环比上周持平；3）三元材料（523）价格为115.3元/千克，环比上周+0.65元/千克；4）六氟磷酸锂价格为5.75万元/吨，环比上周+0.1万元/吨；5）石墨电极平均价为1.25万元/吨，环比上周持平。 数据来源：Wind、财通证券研究所 数据来源：Wind、财通证券研究所 数据来源：Wind、财通证券研究所 数据来源：Wind、财通证券研究所 数据来源：iFind、财通证券研究所 3重点公司公告 3.1英联股份：全资子公司增资扩股引投暨放弃优先认缴权 全资子公司英联金属科技有限公司拟引入广东省粤财产业科技股权投资基金合伙企业溢价增资，公司放弃本次增资优先认缴权（涉及金额不超2亿元）。 汕头英联最近一期经审计净资产4.94亿元，协商确定投前估值10.8亿元、投后估值不超12.8亿元；粤财产投基金拟