国庆节前黑色观点

国庆节前黑色观点 黑色产业团队 2025/9/29 ◆钢材 公司资质 上周五，螺纹钢期货价格大幅下挫，杭州中天螺纹钢3310元/吨，较前一日下跌30元/吨，周日现货价格再跌10元至3300元/吨，目前01合约基差201。估值方面，螺纹钢期货价格跌至电炉谷电与长流程成本以下，静态估值偏低；驱动方面，宏观端，政策预期再起，产业端，需求同比仍然偏弱，金九成色不佳，接下来重点关注10月需求，另外原料供需转弱，双焦开始累库。短期产业弱、宏观强格局未变，但国庆节前产业矛盾不突出，节前观望或者短线交易为主，RB2601下方关注3000-3100支撑。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 姜玉龙咨询电话：027-65777097从业编号：F3022468投资咨询编号：Z0013681 ◆铁矿 近期钢厂盈利面缓慢走低，但依旧处于近年偏高水平，上周日均铁水产量242.36（+1.34）万吨，短期负反馈很难看到，除非后期钢材需求不及预期→钢材库存持续累积→钢价下跌带动利润走低→钢厂减产负反馈，目前铁矿在黑色系中估值偏高，螺矿比价位于历史极低水平，节前铁矿跟随钢价走势为主，节后核心仍在钢材需求，能否支撑目前的高铁水产量，节前观望或者短线交易。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) ◆玻璃 上周玻璃期货先跌后涨，周线报收下影中阳线。建材行业工作方案和玻璃企业开会等消息推升盘面，但关键还是国内部分主要的玻璃厂家现货提涨100元/吨，其他企业纷纷跟随提涨，点燃市场反内卷情绪。供给方面，上周无产线变动，日熔量持平。全国厂家库存维持下降趋势，主要还是因为现货计划涨价背景下，一方面节前中下游阶段性补库备货，另一方面期货升水，期现商被动扫货。虽然煤炭价格上涨，导致煤制气理论成本上升，但现货拉涨，其与石油焦利润均有上升，天然气仍处亏损状态。需求方面，加工厂观望为主，仅维持刚需采购以及节前小幅备货。 纯碱方面，期现商加速提货，碱厂库存下降明显。但考虑远兴二期，产量仍有增长预期，预计震荡运行。后市展望：十月份的地产赶工需求对玻璃价格存在弱支撑，此外，国内宏观消息和环保政策等利好预期仍存。技术上看，多方力量维持，空方力量减弱。综上，考虑基差，玻璃2601合约上方存在1280~1300压力区间，预计近期进行调整，但仍然偏多看待。建议原多单继续持有，新多单回调做多，关注1190~1200支撑。(数据来源：同花顺iFinD，卓创红期) ◆煤焦 上周焦煤产量继续回升，目前全国523家炼焦煤矿山原煤日均产量194万吨，虽然同比偏低，但已经处于今年的中性偏高水平，节前下游补库，煤矿库存减少、洗煤厂与焦化厂焦煤库存增加，总库存增幅较大（环比增加52.3万吨），焦炭第二轮提降落地，上周焦炭产量小幅走低，总库存继续累积（环比增加9.7万吨），短期双焦供需格局略有转弱，不过矛盾尚不大，节后核心仍在钢材需求，能否支撑目前的高铁水产量，还需重点关注焦煤复产进度，节前观望或者短线交易。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 任何机构和个人不得以任何形式翻版 本报告版权仅为本公司所有 次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn