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沪铜市场分析总结

消息面回顾

本周沪铜前三个交易日窄幅震荡，周四放量大涨收复失地并创年内新高。宏观方面，美联储降息预期持续强化，美元指数回落，为铜价提供支撑。产业方面，印尼矿区事故导致全球铜矿供应受限，加剧市场对供应的担忧。

沪铜展望

1. 供应方面

   • 铜精矿供给偏紧，TC费用持续负值，原料进口回落，港口库存或去化，成本支撑逻辑仍在。
   • 冶炼厂生产积极，但受原料限制，国内产量将小幅增长。

2. 需求方面

   • 中央实施扩大消费政策，传统旺季助力，下游开工回升，精铜需求明显提升。
   • 电力、新能源产业发力，社会库存或逐步降库。

3. 库存方面

   • 消费预期积极，应用端需求强劲，此前累积的社会库存或逐步减少。

研究结论

• 短期内铜价难以走跌，国庆假期前预计周初仍有部分甩货，但冶炼厂货源已被预定，报价重心抬升。
• 供应受限与需求修复共同支撑铜价，库存或逐步去化。

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